云铝股份：利好是种态度

　　云铝股份(000807)昨日公告，拟修改2006年度利润分配方案，将原“每10股派现金红利4.5元”修改为“每10股派现金红利4.5元，并以资本公积金转增股本，每10股转增6股”。

　　这无疑是一个利好消息——尽管受期货市场价格的拖累，该公司昨日仅以平盘报收。

　　对于修改分配方案，公司的解释是，现有的股本规模较小，不能与公司目前及未来发展相适应。或许，深究公司股本规模与未来发展的真实关系已经不重要，重要的是，这样的修改符合了二级市场的需求。

　　从某种意义上讲，这则公告透露出的最大利好不是方案本身，而是公司的态度。事实上，自所处行业转暖以来，云铝股份就一直是诸多分析师推荐的重点，除了自身基本面的优势之外，公司乐于与业内人士和机构沟通、乐于向市场传达利好消息也是重要的原因。

　　云铝股份的现象并不孤立，也不难理解。在经历了长达5年的熊市之后，证券市场的利益相关方终于迎来了翻身的机会。如何更充分地在牛市中实现价值、实现包括企业和个人的价值，就成了一个非常现实的问题。

　　对上市公司而言，最主要的方式当然是促成股价的上涨，而使盈余管理有利于业绩的提升、主动向机构敞开公司的大门则是重要的实现手段——当然，也包括更积极地发布利好的消息。

　　昨日一度接近涨停的另一只股票也是近期的热门股，而股价冲高的原因显然与公司提高业绩预增幅度不无关系。也许，投资者也可以将该公司定义为态度积极型——上市公司在牛市中的一种普遍类型。

　　在赚钱效应的驱动下，上市公司态度和行为发生了诸多有别于熊市的变化。很难用简单的“好”与“坏”来评价这种转变。无论是在手段方面——积极的沟通和信息披露，还是在结果方面——市场与公司的皆大欢喜（起码是短期的）似乎都可称之为“好”。但如果眼光放开阔一点，在这种态度的指引下，盈余管理会不会增加业绩的水分、信息披露会不会出现报喜不报忧的情况，特别是个别公司甚至用谣言来编织利好，又是值得担忧的。

　　不过，“林子大了什么鸟都有”，虽然多数公司以股价上涨为荣，但也有部分另类。在制度变革的作用下，资本市场迎来了久违的牛市，而同样在制度变革的作用下，上市公司有了定向增发、股权激励等资本运作和高管激励手段。以此为目的的上市公司，其利益与股价负相关，相关公司也因此在业绩、沟通甚至信息披露等方面表现出隐瞒、阻塞和放大利空的倾向——当然，所有的打压都只是短期的行为，股价的上涨才是最终的利益所在。

　　因此，从选股的角度看，在当前这一特定牛市背景下，除了考虑基本面和市场等因素外，上市公司的主要任务以及由此决定的二级市场态度也应当成为关注的重点。正所谓态度是第一位的。

　　作者：查明 中国证券报