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兴业证券:资金充裕推动A股热点板块春意闹

  周二A股金融股企稳,正如我们在本周周报上判断的,目前,A股银行股的估值水平也已经率先回到合理水平。经过一段时间调整后,伴随着06年年报业绩的预增公告,银行股的投资价值将重新被市场认可。以2007年3月1日价格、2006年EPS为基准,以上市银行2006到2008年的复合增长率计算,平均PEG为1.4,而对比美国同期主要银行的PEG在1.2到1.8之间。

基于人口红利和人均GDP接近2000美元,中国金融业已达到爆发性增长的起飞点。金融服务行业正在发生深刻变化,投资金融股的理念也应该更新。混业经营的大趋势将使得A股金融股获得成长性溢价,加上内外资企业所得税合并,同业并购或者跨国并购等将使上市银行面临多种发展机遇。

  大盘短线有望企稳。首先,是因为金融股启稳。随着3月15日中国平安调入指数,将提升金融股在上证综指中的权重至40%以上,因此,大盘短线的走向在相当大程度上受制于金融股走向。其次,外围股市启稳,有利于感染A股投资者的乐观情绪。周二东亚市场,特别是香港市场在A股的带动下反弹,夜间美国股市也上扬,终止连续三个交易日的跌势,因金融服务等受挫严重的类股出现买入机会,吸引一些投资者在股市大跌将近一周後重新入场。第三,A股的财富效应依然强烈,新基金发行遭遇抢购潮。

  A股市场依然维持结构性牛市,这是中国经济面临着诸多需要解决的结构性问题所决定的。2007年政府工作的重点是,适当放缓经济增速,来解决问题,优化经济结构,实现经济的可持续发展。我们可以从2007年政府预算支出和政府投资中选择机会——科技股、新农村建设板块、医药、节能环保、西西部开放。2007年政府投资使用要确保“三个高于”,即:用于直接改善农村生产生活条件的投入高于上年,用于基础教育和公共卫生等社会事业的投入高于上年,用于西部大开发的投入高于上年,同时,加大对节能环保和自主创新的支持。

  因此,在A股市场上,可以重点关注以下行业的龙头股:科技产业(以3G为核心的通信产业链、计算机硬件、软件、集成电路、新型的电子元器件、生物科技等),先进制造业(包括机械设备、航天军工、铁路装备相关、汽车汽配等),新农村建设板块(农业种植业、养殖业、农业机械、化肥、农药、疫苗、兽药、农产品加工业,以及与农村基础设施建设相关的行业,如水泥、钢铁、电网设备等,有益于农民收入提升和城市化进程的电脑、通讯设备等消费电子产业以及金融、物流、房地产、汽车、食品饮料、医药等消费服务业),环保(污水治理、空气治理);中长线关注金融股、奥运相关的类股。

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