东方证券：股市总体没泡沫

　　本报记者 李剑锋

　　东方证券昨日发布报告认为，尽管A股市场局部可能存在结构性高估现象，但整体上并不存在泡沫。

　　报告称，目前上证综指2007年预测市盈率仅为20.6倍左右，泡沫论严重失据。

A股局部可能存在结构性高估现象，但对应于2007至2008年20%以上的公司复合盈利增速预期，整体仍处于低估状态。另一方面，A股仍是全球成长性最好的大市值股票市场。无论与金砖其他三国还是与成熟市场相比，A股的成长性与币值均最有吸引力，全球资本集中配置A股的前景可以预期，同时将伴随着A股市场估值水平的提高。报告同时将上证综指6个月目标位从3000点调高至3700至4000点。该目标区间隐含A股整体仍有可能提供30％至40%以上的回报水平。

　　不过，报告也指出，全球金融市场的波动将会是影响目标指数实现的主要风险。鉴于A股的国际化趋势，全球主要央行的紧缩性货币政策所导致的连锁冲击将会显著影响A股，而政府在未来可能针对A股的调控措施将会是另一利淡因素。