联合证券：五大电力集团2006年盈利超预期

　　行业与公司

　　·獐子岛：截止到3 月7日，公司受此次风暴潮影响直接经济损失人民币600多万元·丰原生化：公司控股股东丰原集团持有的公司股份2亿股转让给中国粮油食品获得国资委同意批复。

　　其他资讯

　　·物权法草案今日提请十届全国人大五次会议审议。

·国家发改委主任马凯认为：中国股市对世界股市不会产生大的影响；驳能源威胁论，中国能源自给率保持在90%以上；今年8%的经济发展也不是低速度还可以调整；资源性产品价格改革采取稳健渐进方式推进。·证监会主席尚福林：红筹公司回归A股，证监会倾向于采用直接发行A股上市的方式。·五大电力集团2006年盈利超预期《国际金融报》：从内部人士处获悉，受益于电价上调、快速扩张，以及企业内部管理的加强等因素，2006年，中国五大发电集团——华能、国电、中电投、华电和大唐集团的经济效益空前现好，利润高达263.9亿元，远远高出诸多业内人士的意料。这则刊登在《国际金融报》的消息未从各主要电力网站上得以证实，是否确实还需进一步验证。如果属实，那么，五大集团的超预期盈利将给第三轮煤电联动带来障碍。实际上，由于2月份CPI指数很可能达到3%，显现了一定的通胀压力，因此，电价的上调本已面临压力。温家宝政府工作会议上将2007年的CPI定在2.4%。

　　数据说话

　　·原油价格走势·三月限售流通A 股统计

　　加息预期浓，收益率曲线短端平坦化、整体更陡峭

　　1.机构对加息的看法较一致，预期增强。加息预期主要源于对通货膨胀的忧虑。招商、鹏华、华安等基金认为通胀压力持续，上半年加息一次的可能性较大。就近期市场心态而言，考虑到推动CPI走高的基数效应，2月份CPI可能再度上扬到3%左右，这可能再度激发了加息预期。中邮基金则认为，通货膨胀压力存在不断加大的趋势，投资及信贷反弹的压力依然较大，3、4月份存在较大的加息可能性。不过，华安基金还认为，由于近期CPI的波动主要是粮食价格造成，而粮价的波动主要是流通环节的问题，并非供求关系发生转变，非食品价格上涨仍然非常小；且目前企业商品价格和PPI、原材料燃料动力价格均保持基本稳定。总体看目前的物价形势仍然比较温和。2.收益率曲线——短端平坦化、整体更陡峭：华安、工银瑞信基金认为，央行回笼流动性的决心较大，近期央行将继续进一步加大资金回笼的力度，回购市场及短端现券收益率会逐渐抬高，短端利率曲线将呈平坦化趋势。由于加息预期增强，后续债券市场依然存在较大压力，投资者介入中长债的意愿明显不足，华安、大成、工银瑞信等机构都认为当前长期券还将是市场回避的品种，招商基金建议继续维持短久期的谨慎投资策略，中邮基金也建议继续保持久期在3年期以内。交银施罗德预计在3年期央票发行收益率停止上升之前，中长期收益率都难以出现明显的回落。因此，债市收益率曲线整体陡峭化的趋势难改。