股指期货交易策略（二）

    □中诚期货供稿

    期现套利

    (一)股指期货的套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨品种套利。

其中,跨市套利是在不同的市场之间的套利交易行为。如纽约股票现货市场与芝加哥股指期货市场,每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况,这就为交易者的跨市套利提供了机会。这种股票现货市场与期货市场之间存在的跨市套利机会,一般也称之为“期现套利”。期现套利的常用工具是同一指数的指数基金和股指期货合约。

    (二)研究、决策和操作流程

    在基础研究阶段,现货对象的选取直接关系到期现套利的成功与否。从沪深股市来看,上证A股指数、上证50指数、上证180指数和深证100指数都与沪深300指数保持着比较高的相关性。以这些指数为标的的现货投资工具包括上证50ETF、上证180ETF、深证100ETF、嘉实沪深300指数基金、大成沪深300指数基金等。中诚期货陈东坡研究员通过实证分析,指出上证50ETF从流动性、相关性、跟踪误差等条件考察,与沪深300指数的契合性最好。

    资料来源：中金所网站 www.cffex.com.cn

    1月份现货投资工具比较

    上证50ETF 上证180ETF 深证100ETF 嘉实300LOF

    1手期货合约对应现货交易手数 3575 1289 3063 3495

    每日平均交易量 696842 8034 82615 3178

    平均每分钟交易量 4964 45 268 28

    上证50ETF与深证100ETF组合 1197 2038