周一机构早间看市：关注高校科技股

　　北京首放

　　高校科技股：有望成为新焦点

　　伴随着两会科技议题讨论的深入，方兴科技、万杰高科、同方股份等一批科技股连续上涨，场内热钱迅速向科技股汇聚。高校科技股有望成为两会概念的新焦点，其最显著的特点就是自身都背靠名牌高校或科研院所，具有强大科技研究力量。

　　交大博通（600455）：是国家规划布局内重点软件企业之一，公司应用软件类产品主要面向煤炭、电力、水利、国土等资源行业，产品成熟度高，市场声誉较好，市场占有率正逐步提高。其他主业诸如果汁收入已经增长到主业收入的半壁江山，去年销售价格同比大幅提升，该业务的利润创出历史新高。种种迹象显示在公司公布2006年扭亏公告之后，2007年业绩有望出现恢复性增长。走势上，目前该股逐步盘升，刚刚突破大底部形态。在公司基本面强烈向好的背景下，该股正在被更多的资金所认同，短线即将进行加速上涨。

　　渤海投资军工板块：增量资金胃口大开

　　透过两会精神我们发现，那些具有通过优质资产注入、整体上市等方式带来外延增长预期的个股，很可能成为目前阶段新基金获得超额收益的首选。其中两会前后喜事不断军工板块正是符合了大资金的这一胃口。种种迹象表明，军工板块有望卷土重来。

　　北京首证

　　自主创新题材：后市将高度活跃

　　目前主题投资成为短线市场资金的重点出击方向，其中自主创新主题无疑是主题投资的重要方向。我国自主创新政策框架总体呈现出逐步细化、具体化、以及可操作性逐步增强的特征。预计2007年将是自主创新扶持和鼓励的具体措施密集出台和强化执行的一年，因而会大大推动我国企业的自主创新步伐，相应证券市场也将做出积极反应，自主创新主题将推动科技股行情的反复活跃。

　　双环科技（000707）：公司作为世界上最大的联合制碱企业之一，具垄断性资源优势，纯碱等产品价格的持续回升及公司油改煤项目的重大技术突破使公司2007年迎来业绩反转井喷的拐点。该股近期放量启动，机构大举增持迹象十分明显。近日该股在充分整理之后再次进入攻击格局，目前正处于加速上攻的突破临界点，值得投资者高度关注。

　　科德投资小盘股：后市投资机会巨大

　　目前两市热点明显已经开始向小市值的中小盘股转移。从中小盘股目前的形势来看，由于股改之后大股东的利益与公司股价联系在了一起，大股东势必尽力通过重组等方式改善上市公司质量，而小盘股由于市值小，重组起来相对较为简单，基本面更容易出现实质性价值提升。特别是在行情火爆的形势下，小盘股的壳成本要远小于大市值个股，这种借壳预期也大幅提升了小盘股的估值水平。目前两市的小盘股已经全面走强，后市投资机会巨大。

　　洪城水业（600461）：公司目前占南昌市的市场占有率为90％左右，覆盖了南昌市大部分地区，在南昌市供水市场占绝对优势。二级市场上，随着公司股价温和震荡走高，量能逐步放大。该股近日趋于活跃，上周五更是强势涨停，显示出了主力强烈的做多意愿，后市有望持续大幅走高。

　　杭州新希望

　　沪深300：期指预期推动局部补涨

　　管理层以比较明确的态度指出今年上半年将推出股指期货。理性来看，市场必将实现个股分化、价值回归，但具体到盘面上，这种影响无疑将是一个持续的过程。我们认为目前还处于初始阶段。当前市场做多热情高涨，做多资金将源源不断。在这样的情况下，主力很可能再度对沪深300成分股中价值低估的筹码进行大手笔收集。

　　生益科技（600183）：公司拟授予激励对象4500万份股票期权，每份期权拥有在授权日起五年内可行权日以7.21元和行权条件购买1股公司股票权利。激励期权一旦推出不仅表明公司的潜力及管理层对未来发展信心，也直接对股价起到长期强力支撑作用。该股作为20多倍市盈率的沪深300成分股，其在市场上的溢价价值尚未获得足够的体现。随着上半年推出期指的预期越来越强烈，该股无疑将成为新老资金重点关注对象。该股上升趋势完美，中期潜力巨大，可关注。

　　大摩投资

　　金融板块：调整充分 短线机会大

　　总理在政府工作报告中提出了今年加快金融体制改革的6项任务，可见金融行业的发展将继续受到政策大力扶持。金融业正处于生机勃发的最佳阶段，金融企业和参股金融的上市公司无疑受益巨大。政策指引有望引爆调整充分的金融板块在本周全面启动，主力资金的往复运作使该板块充满短线机会。

　　东方集团（600811）：根据股改承诺及多家机构调研报告，大股东持有的6亿股海通证券股权即将注入东方集团。1股东方集团等于0.52股民生银行、0.66股海通证券,0.1股新华人寿、0.21股民族证券的总和,获得这么多中国最优质金融资产代价仅需10元，可见该股价值低估明显。东方集团巨额券商股权注入题材有望受到热钱追捧，其后市有望出现强劲拉升行情。

　　益邦投资

　　细品年报颜如玉 三会三千慢慢磨

　　股指上周初略做震荡后谨慎回稳，量能渐次复苏。上周末，财政部长金人庆表示，作为公共财政，在支持三农方面要先覆盖民生问题；两税合并不会对外资企业产生大的影响；抑制高房价需要地方政府履行在廉租房建设方面的责任；而燃油税的出台仍要等待条件成熟。与此同时，一些上市公司2006年的报表也在逐渐公布中。

　　细品年报中的颜如玉

　　目前大部分投资人在股市中以挖热点、跟随热点作为主要的投资风格，属于纯交易型。它的优势是在短期有一种参与感，并寻得一份热闹。但概念是人为制造、消息也是互相传递、量能也只能瞬间改变其趋势，而这种永远跟在别人后面跑、永远不知道输赢来源的操作方法，真是到股市中白来一趟了。

　　而另外一种方法，就是静下心来，从上市公司数年年报数据中去筛选值得投资的公司，并细细地品味它们的历年年报全文，以发展的眼光去分析，就会觅到哪些个股目前还是处于被低估的状态，然后选择合适的时点候低介入并中长期持有。这就是纯投资型的交易方法，即静心寻觅年报中的颜如玉。只有这样，才能以不变应万变，才能充分分享投资的喜悦。

　　2006年年报凸显五大亮点

　　截至上周末，共有259家上市公司公布2006年年报，从其排行上分别可以得到如下一些统计数据：

　　1、主营业务收入在百亿元以上的有8家，分别是苏宁电器、四川长虹、包钢股份、S双汇、厦门国贸、赣南果业、国电电力、新兴铸管。主营业务收入增长率在100%以上的共有15家，前二位是华业地产增长7447%、S*ST巨力增长1969%。

　　2、净利润在6亿元以上的有11家，其中前三位均在10亿元以上，分别是S山东铝、驰宏锌锗、国电电力。净利润增长率在200%以上的共有35家，其中前4家增长率均在10倍以上，分别是锌业股份增长3703%、中宝股份增长3277%、SST闽闽东增长1309%、ST江纸增长1242%。虽然是不完全统计，但由此却可以显现2006年业绩大幅增长的雏型。

　　3、每股收益也是出奇地好，在0.5元以上的共有68家，其中在1元以上的有18家，居前的分别是驰宏锌锗每股收益为5.31元、龙涤每股收益为1.62元。其中有色金属板块尤为出色。

　　4、经营现金流是一家上市公司收益的质量指标和健康指标，在5亿元以上的共有22家，其中有7家是在10亿元以上，分别是国电电力、盐湖钾肥、福耀玻璃、山东高速、华泰股份、西山煤电、深高速等，其中国电电力达34.3亿元。

　　5、净资产收益率是一个反映股东权益创造收益的能力，目前在35%以上的共有10家，其中SST闽闽东、*ST龙涤、S*ST仁和位居前三位，三者收益率分别为281%、224%、66%，可以看出ST类的个股有迅速改变基本面的潜质，但也可以得出改变当期利润很容易但要由此改变有累积含义的净资产却很难。在已公布的年报中，绝大多数是有分配方案的，上市公司开始越来越注重对股东的回报，一些绩优公司也加盟了优厚分配的行列。至今有10家公司推出了10送转10股的分配方案，分别是金发科技、赣南果业、名流置业、保利地产、苏宁电器、三一重工、宝新能源（已实施）、华天酒店、岁宝热电、驰宏锌锗。

　　三会三千的磨略

　　在大幅震荡后，上周初股指继续震荡，周二在权重股的配合下开始回稳。但由于震荡刚过，故步伐上非常小心，在日线图上以四根实体渐次缩小的小阳线来体现，量能逐步回升。多空双方的交易均十分谨慎，在分时图上多次拉锯。

　　从布林线上来看，前期的扩口转向收敛的过程似乎已经完成，目前刚刚开始构筑略为上倾的轨道雏型，但由于量能过小，能否成功目前还很难下定论。至上周末中轨线位于2877点、上轨线位于3013点，短期将分别会成为支撑位和阻力位的静态参考值。

　　前两次均想面对3000点一跃而过，结果却都摔得很惨。3000点就像一个马蜂窝一样，碰不得更站不稳。在回升之后，由于已是第三次面临3000点关口，此时市场的谨慎也就在情理之中。由于古书上曾有一鼓作气、再而衰、三而竭之说，故对于第三次冲关在心理上明显是有压力的。

　　但从目前的盘面来看，主力很有可能会选择另外一种接触3000点的方式：那就是小心翼翼、来来回回磨。这也许是最为安全的。当所有人对2960点、2980点、2990点等越来越熟悉、越来越认可的的时候，股指便一越而过，再也不回头。

　　这仅是目前笔者构思出的最理想化的一种方式，也是最为安全的一种方式。反之，如果仗着百亿基金几分钟就售罄的架势再度动用指标股雄纠纠、气昂昂快攻、强攻的话，那么随之而来的很可能又是一片欢呼后再次摔得很惨很惨。

　　近期就会第三次面对3000点，究竟应该采取何种对策呢？对于不同的过3000点的方式，当然就应该用不同的操作方法去应对。如果是磨过去的，就坚定持股。如果是强攻过去的话，那么就再做一次价差吧。

　　广发基金投资总监

　　猪年股市的四大悬念

　　弗里德曼在《生活经济学》中，开宗名义把经济学定义为关于人类理性行为的科学。对投资的研究也是这样。中国股市经历去年超越所有人预期的大涨后，将不得不面对一个企业利润的有限增长和投资者对财富无限渴望的矛盾。如果所有投资者选择理性，那么我们可以根据估值模型和盈利预测得出一个合理的预期涨幅，但股市的价格是由出价高的人决定的，所以市场实际的涨幅完全可以不在理性的估值范围内。因此，今年股市最大的悬念将是市盈率会涨多高，到底是30倍还是50倍呢？现在没有人能知道。

　　第二个悬念是企业利润到底增长多少，这个数据的不确定因素主要来自于三个方面，一是股改后机制变化会带来多少利润；其次是资产注入会有多少增厚；最后是宏观经济增长将放缓多少。去年企业利润出奇地好，其增长率超过30%的可能性很大，而且几乎所有行业都出现增长，这给今年的利润增长带来了不小的压力；资产注入则是一个外生变量，对于一些小型公司而言，其变化可能非常大，但如果考虑国内股市总市值加H股总市值已经超过15万亿元，占GDP80%，这意味着市值增长的空间已不大。

　　第三个悬念是传说中的调整会如何演绎。如果股市在年底的市盈率很高，比如达到50倍，那么今年股市的调整可能仍不会太大，但如果今年股市的市盈率不超过30倍，那么市场出现调整的可能性就会很大，只是我们事先很难知道这种调整会在什么时候发生，导火索来自何处，持续时间有多长。

　　最后一个悬念是投资者今年会有多少赢利。这个悬念包括两个部分：一是总体赢利有多少，其次是有多少比例的投资者是赢利的。如果总体赢利30%左右或更低，那么频繁波动的大盘虽然会让少部分幸运者获得超额收益，大部分的个人投资者年底算总账时，可能反而是亏损的。