中交A股发行短期难以成行 新增两大业务板块

　　今年新增海外和投资两大业务板块

　　本报记者 徐建军 北京报道

　　中国交通建设(1800.HK)董事长周纪昌近日表示，公司短期内发行A股的困难很大。

　　A股发行短期难以成行

　　周纪昌表示，公司去年12月进行的H股IPO发行价为4.6港元，股价最高达到10.22港元，上周五收盘价也接近9.0港元，因此A股发行价格对公司来说需要认真考虑。

另外一个问题就是，发行A股需要得到监管部门对中交回购子公司振华港机(600320)和路桥建设(600263)的豁免。振华港机目前市值已经超过400亿元，为了回购流通股中交需要付出数百亿的现金，而中交在香港的总融资额也不过23.8亿美元，回购对公司的资金压力太大。

　　周纪昌对今年公司的业绩持“谨慎乐观”态度，他表示股价处于高位对公司管理层造成了巨大的压力，如何给投资者带来相应的回报成为管理层经常思考的问题。公司最近召开的2007年工作会议要求基建板块毛利率提高0.5%到1%，疏浚板块的毛利率提高1%到2%，对其他板块也有相应要求，公司希望借此能推动公司盈利水平上一个新台阶。公司去年销售收入1170亿元，按照内地会计制度得出的利润为52亿元，根据香港的会计制度得出的利润超过了60亿元。

　　主业扩大为六大板块

　　在中国交通建设的海外招股过程中，公司将下属业务细目按照业务特性归类为基建建设、基建设计、疏浚、港口机械制造四大业务板块，并在招股书和销售推介中进行了详尽的分块阐述。公司2007年工作会议上，提出要将港口机械制造扩展为装备制造板块，同时新增海外业务板块和投资板块。

　　为了发展投资板块，中交将专门成立投资公司，目前已经和海内外一些投资机构建立联系，积极谋划投资公司的业务模式，中交希望投资板块能为其他板块提供有力的支持。在盈利模式上公司指导思想也在发生变化，公司以往主张扩大规模，依靠规模经济出效益，在激烈的竞争下，公司目前更加强调依靠各板块之间的协同来创造核心优势。

　　去年签订的海外合同已经在基建业务中占到10%，收入达到了20亿美元，目前的技术水平和管理能力也已经完全具备了在海外承揽大项目的能力。今年海外业务可能将有大的增长，大的工程项目较多，目前，公司已经签订了金额分别达到4亿美元的科威特和斯里兰卡港口项目，在马来西亚的金额为8至9亿美元的项目也在积极磋商中。振华港机海外业务也进展顺利，据透露，振华港机已经成为荷兰2.8万吨浮吊的有力竞争者，这种浮吊的价格为10亿欧元一台。公司已经把目标放在进入“世界五百强”上，周纪昌认为，即使今年未能进入世界五百强，明年公司也将实现这一目标。

　　在中交上市过程中，有投资者认为，公司成立过程中经历了一系列并购，但各单位尚未实现良好的协同，公司需要考虑对各板块进行最有效的整合。周纪昌表示，考虑到中交下属很多板块较强的地域性特征，以及人事变动可能会造成的负面影响，因此公司今后的整合主要以加强内部协调，消除内部竞争为主，同时在内部资源分配时将向那些投资收益率高的企业倾斜。