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三一重工:国内泵送机械龙头得到巩固

  三一重工(600031)06年实现主营业务收入45.74亿元,同期增长80.28%;实现主营业务利润16.25亿元,同期增长85.14%;实现净利润5.57亿元,同期增长157.70%;实现每股收益1.16元。

同时,公司混凝土机械的毛利率提高了1.02个百分点,净资产收益率提高了近10个百分点达到21.05%,应收帐款占销售收入比重降低了10个百分点,盈利能力和经营质量的进一步提高。

  06年公司主产品混凝土泵车的国内市场份额已超过55%,成为和普茨麦斯特、施维英并列的世界三大泵送机械制造商,07年1月,其世界最长臂架的66米泵车成功下线。目前我国商品混凝土仅占现浇混凝土的15%~20%,欧美等发达国家由于环保的要求,商品混凝土占比80%以上,预计我国在2010年商品混凝土比率将达到40%以上,估计07年混凝土泵送机械利润增长幅度在25%以上。公司的旋挖钻机市场占有率达27%左右,07年公司将加大旋挖钻机对美国市场的出口,旋挖钻机07年销售和利润增长都可以超过100%。公司07年可望推出900吨的履带起重机。

  平安证券分析师王合绪预测,07、08年每股收益分别为1.70元和2.02元,目前工程机械行业07年平均市盈率在20倍左右,未来两年的业绩复合增长依然在40%以上,高出行业平均增长10个百分点以上,若按照相同的PEG来计算,三一重工07年市盈率为26.67倍,则合理价格(不摊薄)为45.34元,但因短期股价已基本到位,调低评级至“推荐”。

  作者:唐彬 今日投资

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