周一机构晚间看市

　　广州万隆

　　是二次见顶还是反转？

　　今天大盘走出了止跌回稳的走势。上证指数全天上升了17点，深成指全天下跌了15点。上周五开始的回调，今天有见底的迹象。估计本周后面几天将要走新的上升行情。

问题是，这一新行情的性质是什么？是二会行情的二次见顶，还是新一轮上升行情，也就是说：是反弹还是反转？

　　一、今天大盘走出了止跌回稳的走势。

　　今天指数在上周五下跌的影响下，一度走出了下跌行情。到了十点五十分后就探到了全天的最低点--上证指数下探到了2904点，深成指下探到了7940点。在大盘下跌的时候，二只超级大盘银行股却逆市上升。

　　之后指数就逐步走好，先是以600037歌华有线为龙头的有线网络板块，异军突起。同时券商板块也在600816的安信信托的带动下，逐步走强。而化工、化纤板块也在000791的西北化工的带领下走强。

　　在几个热点的带动下，大盘最终扭转了跌势，走出了比较明显的止跌回稳的走势。

　　二、关键的问题是，如何判断新一段上升行情的性质。

　　大盘在今天走出了止跌回稳的行情后，下来的几天估计能够走出新的上升行情。现在的问题在于，它的性质是什么？

　　其一、只是二会行情的二次见顶。这种可能性认为，这二周的上升行情就是二会行情。而上周五、以及今天的回调是造顶性洗盘，然后就是二次见顶。在完成这些技术走势后，二会行情也就步入结束了。而二会之后，由于政策面又会干预股市，股市泡沫论又会抬头。所以新的调整行情又会到来。

　　持这种观点的投资者，就应该利用这一次大盘的二次见顶的机会，及时逃顶，回避后市的下跌走势。

　　其二、这是新的反转行情，它正以盘升的方式步步逼近前期高位，这是主力新的收集行情。它最终是要走出加速上升行情的。

　　持这种观点的投资者将会一直持有股票，到大盘走出比较强的走势，并且等人人都抛弃目前相当谨慎的态度后，才考虑抛出。

　　其三、这只是大箱型震荡行情。所以，当指数重返高位后，尤其是创出近期新高后，就是阶段性顶部了，就应该及时撤退了。

　　而目前行情还没有上升到前期的高位，所以还不是考虑逃顶的时候。

　　三、判断后市的几种态度。

　　在股市里的每一个投资者每天都要面对好几种可能性，都要对其作出判断。

　　那么，投资者应该如何面对目前行情发展的几种可能性呢？

　　我们认为，关键是态度问题，或者说是用什么方法去对付的问题。

　　其一、跟着盘面走。也就是完全从盘面的走势去作出判断。指数走强一步我们就看好一步，指数突破了一个重大阻力位我们就多一分乐观。

　　这种态度比较谨慎，事事都以盘面现象为依据。但是它很被动，完全是被盘面牵着鼻子走的，没有什么超期性。实际上没有很大的可操作性。

　　其二、自己先对行情有一种大概的估计，然后超越盘面去作出判断，进行操作。

　　这种态度有一定的风险，但具有比较强的超期性，因而也有比较大的可操作性。

　　面对大盘后市走势的几种可能性，投资者关键还是决定采取什么方法对付。是完全根据盘面，还是超越盘面。二种方法各有优点、缺点。重要的是投资者自己适合那一种。

　　就本栏目而言，其观点是倾向于后市有加速上升的。但目前在盘面上，还没有得到很有力的支持。

　　巨丰投资

　　大盘整理 个股活跃

　　今日大盘以震荡整理为主，股指最终收于2954.91点，上涨17点，成交865.1亿。盘面上来看，由于大盘股分化震荡，今日行情以中小盘股行情为主，股指涨幅不多，但个股十分踊跃，两市上涨个股1118家，涨停共60家，涨幅5%以上共257家，热点方面，化纤、教育传媒、电子信息、煤炭石油表现出色，吉林化纤、丹东化纤、新乡化纤、华峰氨纶等纷纷涨停，部分电力股表现显眼，如郴电国际、华银电力、桂冠电力等，钢铁股在午后也出现一定的活跃，如宁夏恒力、酒钢宏兴、唐钢股份、大冶特钢、本钢板材等纷纷表现不错。

　　短线来看，由于有色金属下跌、银行股份化以及中国石化、长江电力调整等拖累大盘，短期股指仍存在蓄势整理的要求，而随着个股逐渐活跃，市场资金交投又重新趋于活络，短期个股行情有望继续展开，操作上短线可适当关注低价补涨品种。

　　东海证券

　　新生代资金正在占山为王

　　周一沪深股市总体还是整理走势，上证综指微涨17点，深圳成指则下跌15.69点，沪深300指数基本平盘报收，倒是中小板明显强于主板市场。值得注意的是，今日个股涨多跌少，指数的相对弱势显示对指数作用较大的主流股票总体在下跌，所以，不难理解，排在跌幅前列的多为前期的基金重仓股。另一方面，与老牌基金重仓股相反的是一大批新生代庄股迅速崛起，这些股票的强势，抵消了基金重仓股的弱势，从而保证了指数的相对平衡。预计这种态势还将继续演绎。从排在涨幅榜前列的股票来看，我行我素的上升通道表现得异常强劲。这些庄股之所以能够如此强势，主要有以下原因：

　　第一，这些股票在牛市前期都是弱势股，随着新资金不断流入，新的主力资金自然不情愿帮别人抬轿子，他们有能力塑造属于自己的牛股。

　　第二，这些股票大多是绝对价格较低的股票，有较大的塑造空间。虽然这些股票基本面大多不尽人意，但牛市里只要能够提供动人的故事，股票就可以涨。

　　第三，大批新股民的流入也为这些新生代庄股提供了群众基础。

　　必须提醒的是，一些远离基本面的新生代庄股除了动人的故事以外，并没有基本面的真正改善，这些股票最终还得从哪儿来，到哪儿去，普通投资者如果一味追逐这些股票，最终肯定是套牢、割肉的命运。

　　博星投资

　　上档压力开始显现

　　周一两市大盘继续小幅震荡盘升，早盘一度回试5日均线的支撑，后在工商银行、中国银行的护盘带动下先抑后扬报以红盘，上涨的个股明显多于下跌的个股，化纤、教育传媒、煤炭石油、电力信息、数字电视等板块再度向上发力，但市场整体领涨动力不足，股指上冲阻力依然较大。短线来看，目前股指距离3000点已远，此区域的压力也日益显现，股指盘中反复难免。大盘在挑战3000点的过程中并不是一帆风顺的，股指整体上将保持反复盘升走势，操作上，在有业绩或题材支撑的滞涨股中把握波段机会。

　　大盘震荡盘升，个股仍保持较高的活跃度，两市50多家个股封上涨停板，数字电视、网络科技、教育传媒、化纤等板块是盘中亮点。汽车，有色金属等板块呈大幅下挫走势，在一定程度上加剧了市场的震荡空间。就目前的市况而言，在政策面的支撑下，股指难以出现深调，但继续上涨的动力也明显不足，早盘在股指再度考验5日均线的支撑之际，以银行股为首的权重股再度充当护盘品种，股指很快在此获得支撑并重续升势，但其它金融股和权重股并未积极响应，中国石化、中国人寿、长江电力短线休整，一线权重股的分化走势削弱了大盘短线的攻击力度，大盘升势趋缓。另外，再加上近期表现强势的有色金属股、汽车股以及基金重仓的高价股盘中出现高台跳水走势，对市场人气也有一定的负面影响。而低价股和题材股继续活跃，但对股指的拉抬较为有限。目前日K线连收两颗十字星，大盘再度面临方向选择，股指有望在三千点关前反复整理，为进一步上破蓄积做多动能，一线权重蓝筹股仍将是大盘再度冲关的主力军。

　　德源投资

　　两会因素推动股指五连阳

　　消息方面：全国人大常委会委员长吴邦国昨日在向十届全国人大五次会议作全国人大常委会工作报告时表示，反垄断法、国有资产法等法律，计划安排在今年审议。

　　暂定名为联汇公司的国家外汇投资管理公司将于年内成立。据知情人士透露，组建该公司的主要负责人为前任财政部副部长、现任国务院副秘书长楼继伟；首批将发行相当于2000亿－2500亿美元的人民币债券；首批投资对象为对类似于中海油等能源企业的战略投资。

　　随着股市的不断走牛，上市公司参与资本市场投资的热情不断高涨。上市公司打新股或直接在二级市场上炒股已经不是什么新鲜事，部分上市公司更看好牛市中券商的发展前景，重资参股证券公司。

　　股权分置改革已接近尾声，90％多的上市公司已经顺利完成股改，但是，我们还应该清楚地看到还有一百多家公司尚未完成股改。我们关心他们的命运，因为这关系到千千万万投资者的切身利益，甚至关系到整个股改的圆满结束。这一百多家公司各有各的难点、各有各的问题，如何通过创新的方法、如何借助创新的工具来帮助这些公司渡过难关、最终完成股改的历史使命�煷佣�使整个股权分置改革划上圆满的句号，是一个摆在我们面前的紧迫问题。

　　综合分析：早盘受到有色金属等板块下跌的影响下，大盘一度震荡下跌，但随着化纤、外贸、建材、钢铁等板块轮番走强，市场交投明显活跃，在基本面并无大变化和上市公司收益不断提高的良好预期下，多方有足够的理由继续前进，新基金的火爆发行和储蓄资金的分流，无疑为股市提供充足的能量，随着沪指的五连阳已经将2.27的阴线慢慢吞掉，距离完全收复已经不到百点，由于两会将在本周结束，出现利好消息的可能性较大，不过这并不代表你的个股就会涨，仍然要取决于持有股票的自身潜力，预计后市大盘将继续震荡上涨。

　　沪指预测：预计下个交易日是先涨后跌的走势，从技术上看，向上在2976－3021点仍然有一定的阻力，向下调整至2916点－2877点会得到一定的支撑。

　　浙江利捷

　　泡沫讨论并不能阻挡牛市战车

　　股市泡沫风暴再度袭来，3月8日，中国证券业协会召集国内十余家知名券商和基金公司的负责人，在北京召开专题研讨会，对股市现在是否存在泡沫以及后市可能会如何发展问题，进行了深入探讨。从年后以来，泡沫成为了股市场上镜率最高的一词，而每次股市泡沫都能在大盘接近3000点时及时出现，先是有罗杰斯等国内外知名专家认为股市有泡沫，其结果直接导致了大盘在1月25号出现大幅调整，其后2月27日周小川在接受媒体采访时表示央行鼓励股市泡沫大讨论，又使大盘在2月27日哪天刷新了中国股市当天下跌点数最多的记录，而如今中国证券业协会再度展开泡沫讨论，这是否又会对市场形成巨大的调整压力呢？

　　其实对于中国股市的泡沫目前还仅仅是停留在讨论阶段，更多的表现为，当股市出现非理性上涨时间管理层出来浇浇冷水，提醒提醒风险而已，更多的可以理解为是一种调控手段。目前市场到底有没有泡沫，至少市场上大部分机构投资者的看发还是不认同泡沫的。虽然去年中国A股市场的涨幅勇冠全球，但是这种上涨是建立在全球资本市场欣欣向荣和中国资本市场深层次问题解决的背景下，为什么美国和香港的市场的连续上涨就是合理的，而摆到中国就是不合理了呢？正当大师罗杰斯在唱空中国股市时，美国的哈里登特却在其《下一个大泡泡》的书中预言美国道琼斯指数将在2008或2009年底达到35000或40000点的高位。可见，我们并不能因为指数的大幅上扬就认为市场存在泡沫，美国人说他们可以有10年牛市，那么中国人为什么不可以呢？

　　从基本面来看，中国资本市场完全存在上涨的理由，通过估值对比，我们发现目前的市场还没有到完全疯狂的状态。2001年和2002年沪市A股的市盈率达到66和68倍，而如今，虽然股市经历了一年多的上涨，指数更是涨到了令人产生怀疑的位置，就07年1月的数据来看，沪市A股的平均市盈率为34倍，这样的市盈利并不能得出中国股市的泡沫已经到了要破灭的结论。其次，去年的牛市还是建立在上市公司业绩普遍提高的基础上，资产注入、整体上市、定向增法等都有利提升上市公司的业绩，再加上新会计准则的实行和两税合并的预期都将实实在在的给上市企业带来利好，光两税合并就将使内资企业所得税减少达1340亿元。从今年披露年报的驰宏锌锗来看，其每股5.3元的业绩完全能支撑其百元的价格，这和2001年网络股高价低业绩的股市泡沫完全不能相比。因此，并不能因为指数上涨过快就认为市场有泡沫。

　　除了上市公司业绩的提高外，本轮牛市还有更深层次的原因。那就是人口红利的推动，中国的婴儿潮造就的人口红利使得目前中国储蓄率高企，而且这种高企未来一段时间内仍将继续持续。只要其中的部分储蓄流入A股市场那么就必然会推高A股的价格，股票价格最终还是由供求关系决定，中国的资本市场容量本身就较小，再加上还有不能流通的国有股，法人股等更是造成A股筹码的稀缺性，以无限的钱去买有限的筹码，使得A股更象是一种奢侈品，这种供求的不平衡必然会推高股价，因此，中国的股价贵于成熟市场那是种必然。正当罗杰斯认为中国股票已经高的不适合买入时，美国的保尔森却跑到中国来要求更多的QFII配额，可见中国资产依然是外资青睐的对象。如此，我们还能认为中国的资本市场存在泡沫吗？因此，虽然中证协召开股市泡沫的讨论将表明管理层依然关注股市是否健康发展，但是，中国资本市场的黄金牛市依然未能改变，中长期趋势依然向好。

　　汇正财经

　　不能用老观点看待新问题

　　周一大盘窄幅整理。在经过连续的四天反弹后，大盘感受到短线抛盘的压力。因此两市股指略微高开后便开始向下整理滑落，早上几乎没有像样的反弹，呈现出弱势整理的态势。在10点半左右上证指最低探到2904点、深成指7940点。此后才略微反弹，重新回到10日均线处横盘整理。午后股指才震荡反弹，但力度不强。成交量与前一交易日相比缩小，包括权证在内两市共成交1525亿元左右。

　　消息面上，今日上午10时，中国人民银行行长周小川举行记者会，就货币政策答记者问。在说到对投资者有何建议时，周说，投资者大致可以分三类。一类是个人投资者。一类是机构投资者。一类是过去从事间接融资的机构，但他们有可能把一些间接融资的产品转换为直接融资的产品。个人投资者来讲，随着国民经济的增长，人均收入的提高，个人财富的增长，每个人最好都学一些金融知识，中央银行有很多关于金融知识的材料和投资者教育材料，能够帮助大家更好地把握自己的金融积累应该如何分布。对于机构投资者来讲，现在已经有了长足发展，但从比例关系来讲，还有很大的发展空间，可以更好地为中国经济、为中国各种投资者服务。

　　盘面上，热点板块包括公用事业，纺织服装，化工等，此外受利好影响的林业股、电子信息股也跃居涨幅前列。工行，中行为首的金融股走势较强，汽车，有色金属板块个股的重挫成为市场的主要做空力量。个股方面有贤成实业、东方集团，交大博通，广安爱众，金智科技，山大华特等近四十只个股涨停。跌幅榜上中高价股较多。

　　最近几天北京正在召开两会，使我们能够听到更多的声音，同时我们也看到了不少高官的讲话。相比起来，这些高官们现在更加主动地谈一些对证券市场的看法，这在过去不多见。比如今天周行长的公开讲话。但我们更感兴趣的并不是他的学术性专业讲话，而是他所说的加强统计和研究工作，否则，用老观点经常看不准问题。他说，我在中央银行工作，我脑子里想得比较多的，第一是中央银行的职责。《中国人民银行法》规定，中央银行的职责是保持人民币币值稳定，意思就是要防止和抵御通货膨胀。如果有通货膨胀，我们要设法控制。这是为了保障广大人民手里拿着的人民币的购买力不贬值。这一点的重要性，作为中央银行来讲，是再怎么强调也不过分的。如果要想完成这个使命，我觉得大家看到了很多现象，比如说各种货币政策工具的运用，像存款准备金利率是怎么调整的。但是除了要把这些东西都弄明白以外，一个最重要的问题就是加强统计和研究工作。中央银行判断问题主要是在了解事实和进行调查研究的基础上，其中特别重要的是不断改进统计体系，通过统计体系能够具有科学性、前瞻性的获取你所要进行货币政策决策的数据和分析。而研究就是要能够提出这些观点，当前世界经济变化很快，中国经济变化也很快，如果研究跟不上，用老观点经常看不准问题。联想到我们身处在证券市场上更是如此，不加紧学习和分析，不加紧调研和判断，常用老观点看新问题，不仅会淘汰，更会被市场抽耳光。

　　短线预计周二股指看涨。接下来请关注钢铁板块的动向。

　　广发华福

　　股指难以出现明显调整

　　周一大盘走势震荡反复，指数上行下探力度均显示不足，2900点整数形成短线支撑，而在与3000点的空间距离越来越近的情况下，继续上行追高买盘力量同样欠缺。最终上证指数收盘2954.91，较上周五略涨0.58%，深圳成指收盘8130.75，较上周五微调0.19%。沪市成交865亿，深市成交473亿，较上周五小幅萎缩。

　　由于中行、工行两只大盘指标股经过前期较长时间下调之后，目前再度启动反弹，对于上证指数形成支持，而深圳市场以长安汽车、深发展、中集集团、万科为代表的蓝筹品种的下跌，导致全日走势延续上周五的沪强深弱格局，但上海市场除中行、工行两家银行类指标股于周一盘中略微上涨之外，其余多数蓝筹权重股与银行股同样处在小幅回调整理中，使得市场缺少蓝筹引擎，进一步的持续上攻能力欠缺。而汽车、有色资源股等部分主流热点板块的冲高回落，以及不少基金重仓品种再度出现在两市跌幅前列，也显示出场内资金面对上档3000点高位阻力时的多空分歧尚未弥合，以及对于炒高品种落袋为安的谨慎心态。

　　不过，在两市蓝筹与基金重仓股走势疲软的同时，两市中低价题材股炒作仍热，科技、奥运、医药、新能源等板块明显逞强，煤炭、钢铁、公用事业等低市盈率防御性股票也有不错的表现，两市上涨的品种明显多于下跌的品种，而两市合计也有30余只个股封于涨停，不少资金仍于场内积极寻求短线的盈利机会。

　　目前来看，大型蓝筹股的短线走势分化削弱了大盘的短线攻击力度，使得大盘行情难于短期内大幅上扬，而低价题材股的局部活跃，以及个股轮动炒作带来的短线盈利机会，使得市场继续保持着一定的人气基础，短期内股指难以出现明显调整。而在市场交投与主流热点配合不够理想的情况下，两会期间大盘仍以震荡为主，短线投资者对于年报预期较好的个股可加以关注。