新农开发(600359):中长线

    如果说就因为3月12日《中国证券报》A10版一条标题为“粘胶纤维价格继续上涨”豆腐块儿般大小的报道就能催成A股市场粘胶纤维行业上市公司绝地反击,似乎太偏颇了些。产品价格上涨后通过经营杠杆效应向下传导放大,最后直接体现到利润上,这才是行业异动的真正原因。

    玄妙的经营杠杆

    阿基米德曾经说过:“给我一个支点,我就能撬动地球”,讲得正是杠杆效应,应用到金融领域产生了金融杠杆,也就是期货市场以小博大的原理。在社会生产中诞生了经营杠杆,简单说来就是如果产品价格上涨10%,利润有可能增厚50%甚至100%。

    回到粘胶纤维话题,根据报道,粘胶长丝均价已经报到3.4万元/吨,比去年初2.7万元/吨的价格上涨了26%,而据中国化纤工业协会粘胶行业委员会上海会议透露,力争将价格提高到3.7万元/吨的历史高位,比现在还有近10%的升值空间,用上前文提到的经营杠杆,所以今年相关生产企业利润必定“花团锦簇”,难怪最近两天能在A股市场“群鸡起舞”。

    为有源头“棉绒”来

    “问渠哪得清如许,为有源头活水来”。粘胶纤维也非无源之水,关系它性命的上游原料为棉绒。棉绒何许物也？它是棉花生产过程中的伴生品,通常占采摘棉重量的4.8%,所以生产粘胶纤维过程中要消耗大量棉绒,粘胶厂家不可能自己种棉花吧,所以唯一的办法只有外购。那么,拥有大量棉花地的公司启不是粘胶纤维价格上涨后‘第一受益人’吗！

    新农开发——棉花地里拣元宝

    “天山雪、兵团棉”,讲得正是新疆生产建设兵团的棉花,白得就象天山上的雪一样,新农开发正是出自兵团。公司目前棉花种植面积约为25万亩,将生产皮棉所得副产品棉籽加工成棉短绒,进而加工生产棉浆粕,目前公司拥有棉粕生产能力70000吨,而棉粕可直接用于生产粘胶纤维,如今粘胶纤维价格爆涨,刺激着上游行业井喷,由此一来,公司真可谓是在棉花地里拣了金元宝。

    2006年9月1日新农开发与海星纺织及香港怡新集团共同投资建设的粘胶短纤生产厂,其中公司为第一大股东,新厂将对棉浆粕的进一步加工。项目建成后,每年可产3万吨的粘胶纤维,最终将形成年产6万吨粘胶纤维的生产规模,由此搭上了通往高利润粘胶行业的快车。其上下游一体化的优势将是近期牛股新乡化纤、山东海龙等也难及其背的。