双重夹击 纺织服装公司各寻出路

　　大企业求渠道效益或兼并重组，小公司忙提升品质或主动退出

　　日前，纺织上市公司研究会成立大会在厦门召开，40多家纺织企业的高管与近70家投资机构的人员参加了会议。会议发布的主题报告认为，今年起，纺织行业将由前期的快速增长步入平稳增长阶段，盈利增速下降，内部优胜劣汰加剧，有独特盈利能力或主动转型的企业，才有望继续保持领先地位。

　　双重夹击：原料上涨和本币升值

　　纺织上市公司研究会的主题报告认为，纺织行业未来在原材料上的约束日益加剧。今年国内棉花产量为673万吨，需求量却为1200万吨，缺口巨大，棉花价格将呈上扬态势，化纤原料则因进口比重大，价格走向与国际原油价格波动联系密切。此外，纺织行业的“员工荒”也日益明显，且劳动力成本每年都要上升10%左右，与国际同行的比较优势日趋减弱。

　　报告还称，人民币持续升值预期对行业的压力逐渐增大，原先测算人民币每升值1%，行业利润将减少72亿元，随着中美、中欧纺织贸易摩擦的加剧和竞争对手印度的迅速崛起，本币升值对行业盈利的影响将进一步增加。

　　华茂股份刚刚发布的年报也表示，目前“两头小中间大”的结构性矛盾日益突出，即一头是棉花资源紧缺，中间是产能供过于求，另一头是市场过度竞争。棉花、汇率、劳动力成本等因素都给纺织企业的经营带来较大风险，“相当长时期内我们将面对艰苦困境和严峻挑战”。

　　三房巷日前也表示，如果未来人民币保持坚挺或升值，则可能影响公司产品的外销和收益，而棉价波动将影响公司生产成本和利润水平。日益增大的环保要求，也给纺织企业的成本带来压力。

　　面对压力：大企业合纵连横

　　东方证券分析师施红梅表示，在这一背景下，纺织行业开始出现分化，四类敢于主动转型或具有较强自我提升能力的大企业，将有望保持行业领先。一是雅戈尔等公司，已经开始进行适度多元化；二是瑞贝卡、七匹狼等企业，将盈利模式逐步由生产向品牌和服务渠道转变；三是宜科科技、龙头股份等公司，与外资在对等条件下探讨深度合作；四是浔兴股份、众和股份等公司，由于行业集中度低而竞争激烈，计划通过兼并收购迅速扩大规模。

　　昨天，针对媒体报道的龙头股份正与意大利纺织巨头磋商定向增发1亿股以引进战略投资者的说法，公司虽未透露正在与哪家国外企业洽谈合作，但仍承认“目前在与外资资本合作的事宜上，正在积极有序地同外方进行品牌业务方面的合作”。资本市场则十分看好公司与外资的合作，尽管消息未明，但在最近的6个交易日中，龙头股份的股票拉出6连阳，其中一天还接近涨停报收。

　　宜科科技是国内衬布生产龙头企业，去年底已与法国霞日集团合作，双方互相参股，宜科科技目前已受益匪浅。公司刚刚公布的业绩快报显示，2006年公司利润总额为8838.27万元，同比增长170.94％；实现净利润6114.28万元，同比增长170.37%。增幅均高于主营业务利润增幅的主要原因是，公司2006年度转让两家子公司各49%的股权给霞日集团全资子公司ChargeursInterfodereItalia S.P.A.，实现股权转让收益。

　　施红梅表示，与浔兴股份的收购计划和宜科科技的引进外资企业不同，七匹狼等企业走上做大做强自有品牌之路，将大量生产订单外包。目前国内大部分纺织服装企业都在争抢生产环节的利润，但品牌和渠道的附加利润其实远较生产环节为高。

　　缺乏资金：小企业各寻出路

　　大企业在合纵连横，而中小企业则要么考虑提高产品档次，往高端发展，要么索性进行重组和资产注入，退出纺织主业。目前基本退出纺织主业的上市公司有*ST春花、SST幸福等。

　　中国第一纺织网总经理、资深行业分析师汪前进表示，今年形势比较严峻的纺织小企业多集中在下游如服装业、棉纺业等，由于品牌之路需要比较大的资金投入和积累，而资金则一向是他们的软肋。目前这些企业提升业绩的重心一是要解决成本问题，比较准确地把握棉花价格走势，锁定成本；二是凭借船小好掉头，灵活跟踪市场产品变化。

　　一家纺织企业的人士告诉记者，纺织企业投资热的降温从2006年就开始了，当年纺织行业固定资产投资增幅出现明显回落，全年行业完成固定资产投资2029.7亿元，同比虽增长27.09%，但增幅却比2005年下降了8个百分点。

　　汪前进称，类似SST幸福这样的彻底调头退出纺织主业，的确是一些业绩较差，经营困难的企业可以考虑的出路，凭借自身比较好的壳来引进战略投资者或者资产重组。目前纺织行业的上游化纤企业中即出现了一些有如此考虑的公司。

　　作者：王进