兴业证券：不确定因素如期而至

　　·CPI、信贷数据引发市场对紧缩调控的预期正如我们在周报中所判断的，本周2月各种经济数据将陆续公布，不确定因素增多，市场继续在疑惑和震荡中艰难攀升。2月份CPI同比上升2.7%，2月份的信贷数据和贸易顺差也偏高。

　　;在深综指已创行情高点之时，我们提醒投资者关注第二季度A股市场的不确定因素，适当控制仓位，但是，不必过于恐慌，应该以结构性牛市的思维来理性地价值投资。首先，短线看大盘，要看其先行指标——金融股的走向。在3月15日，中国平安挂牌之后，金融股占上证综指的权重高达43％以上，占沪深300指数权重高达20%。截至到周二收盘，银行股的估值尚处于合理估值区间的上限，2007年市净率PB为3.49倍，考虑到“两会”期间透露的利好，包括“两税”合并、股指期货将在上半年合适时间推出等，金融股短线应能保持稳定。其次，不确定因素将导致市场震荡加大。·投资策略依然应该坚持“基本面＋题材”的配合第一类板块，防御型，关注相对“估值洼地”的行业板块以及2006年年报分红可能性大的钢铁、有色、交运、电力、汽车等行业公司。根据06年业绩计算，目前钢铁、有色金属、煤炭、电力、造纸行业板块的市盈率水平约为15倍～25倍，远低于市场平均水平。第二类板块，题材类股，需要关注是否有行业基本面支持，采取波段操作。首先，我们应当特别关注资产注入、并购重组可能性较高的中央企业、中西部省份企业，特别是军工、电力、汽车汽配、铁路、电子信息、航运等行业中的公司；其次，应该特别关注奥运板块（地产、传媒、3G、旅游酒店、航空）。第三类，新农村建设板块、环保新能源板块。

　　第三类板块，大盘震荡中，逢低中长线建仓具有高成长性的股票，包括以3G为核心的通信产业链、软件、集成电路、新型的电子元器件、节能环保等高科技产业类股。