方正证券：交行海归正式启动

　　等待中期趋势明确

　　近期2月宏观统计数据陆续公布：中国2月份消费者价格指数(CPI)较上年同期增长2.7%，增速有所加快，且使得中国连续第三个月处于实际负利率的局面，显示物价上涨压力巨大。2月份CPI较上年同期增长2.7%，增速快于1月份的2.2%，略微低于2006年12月的2.8%。

综合考虑目前M1、信贷出现的快速增长，我们预计3月出台进一步紧缩性政策，例如加息的可能性正逐步增大。从资金面来看，3月份将有至少8只基金成立，建信优化基金、长城久富基金、信达澳银领先增长基金、汇添富成长焦点基金和中海能源策略基金，以及本周发行的华富成长趋势基金、招商核心价值、富兰克林国海的新基金，预计上述基金的募集规模预计将达到760亿元。目前股指再度逼近3000点大关，近期股指持续保持小幅上涨走势，并且已经连续收出6根小阳线，反映出投资者的谨慎情绪，同时基金重仓蓝筹股的低调走势，也显示机构投资者对于目前市场态度十分谨慎。不过近期沪深两市市场成交量持续保持在1300亿的水平，而且有逐步增长的趋势，同时指标股工行与中行基本处于低位，市场整体走势特征依然完好，预计短期内震荡上行的趋势仍将延续。对于市场中期趋势目前分歧较大，对于市场的担忧主要集中在两会后可能出台调控政策，例如加息，以及股指期货可能会提前推出。我们分析认为真正决定市场中期趋势在于对于上市公司整体经营业绩持续稳定增长的理性预期，在这一基础向好的背景下，即使出台加息等利空性因素，对于股指波动的影响空间，最多也就15%的空间，回调又将成为买入做多的机会。近期股指处于敏感区域，预计本周下半周震荡会开始加大，总体判断中期趋势依然乐观，至少股指短期有望再度突破3000点大关，真正对于市场调整的担忧，应该在3000点之上。

　　国际能源署预警 原油价格止跌

　　国际能源署(IEA)昨天表示，受石油输出国组织(OPEC)减产影响，国际经济合作发展组织（OECD）国家第一季度的原油库存可能出现10多年来的最大降幅，暗示需要OPEC增加原油产出。受此消息影响，纽约4月交割轻质原油小幅上涨，最新报59.82美元/桶，上涨0.91美元。IEA的报告表示，OPEC之前的减产行动以及美国2月气温下降导致原油库存减少。OECD国家今年前两个月的库存下降幅度可能创10多年来最大，IEA认为，当前的库存变化趋势以及油价走势表明，OPEC需要在未来几个月内增加原油出口。

　　A股发行申请获证监会受理 交行海归正式启动

　　据消息人士透露，交通银行3月12日正式向中国证监会上报了公司Ａ股发行申请材料，并获得证监会受理。这将是继中国银行、工商银行、中国国航、中国人寿回归Ａ股市场后，国内又一大型企业正式启动海归进程。交通银行一直在加快回归Ａ股市场的步伐。公司1月9日召开的2007年第一次临时股东大会，通过了《关于发行Ａ股并上市的议案》等议案。根据相关决议，交行将发行不超过45亿股Ａ股（含超额配售选择权），集资约25亿美元（约195亿港元），主要用作扩展贷款及信用卡业务，并申请在上海证券交易所上市。此前交行管理层曾向媒体表示，在发行Ａ股议案获董事会和股东大会通过后，交行将尽快向监管部门提交Ａ股上市申请。本次担任交通银行承销商的证券公司包括高盛高华、银河证券、中信证券和海通证券。该消息已经得到承销商确认，但交通银行方面未就此事发表评论。交行董事长蒋超良曾对媒体称，在Ａ股市场发行上市是交通银行管理层非常重视的问题。其实我们2005年就完成了发行Ａ股需要的所有文件审批。他表示，把交通银行发展改革成果奉献给国内投资者，是交通银行应尽的责任。据悉，早在赴港上市前，交通银行就曾有意Ａ＋Ｈ同步上市，后因国内Ａ股启动股权分置改革暂停ＩＰＯ等原因而搁置了Ａ股发行计划。去年国内Ａ股市场重启ＩＰＯ后，其回归Ａ股的计划又重新提上议事日程。公司去年11月16日召开的董事会会议，决定向有关监管部门申请发行不超过45亿Ａ股，用以补充资本金。