东吴证券：继续在2600-3000点运行

　　受周边股市大跌及消息面变化影响，周三A股市场再度出现宽幅震荡。就短期趋势看，目前外部条件和内部条件均不支持股市继续大幅上涨，短期震荡整理比较现实，将继续在2600-3000点区间波动。

　　三大因素加大后市调整压力

　　首先，减持冲动加剧股指震荡。

长达一年多的牛市行情，使目前很多个股的估值都不菲甚至已经高估，这使得大股东有了较大的减持冲动。3月初就相继有紫江企业、阳之光、天士力等7家公司发布了大股东减持公告。据Wind资讯数据统计，3月份两市将有355亿元解禁，但显然3月份仅仅是开始，紧接着4月份有656亿元解禁，而5月份则更是达到1032亿元解禁金额。目前股指位于历史高位附近，市场心态普遍较为谨慎，而在此时若大股东选择减持，则很容易导致个股的恐慌性下跌和多杀多情况的出现。因此，从市场承接力考虑，近阶段股指将面临较大的阶段性调整压力。

　　其次，加息预期动摇持股信心。央行最新的经济数据显示，货币信贷扩张的压力正在增大，央行可能在近期再次上调存款准备金率或加息，这让市场的神经进一步绷紧。

　　最后，周边股市的联动效应。近期全球股市出现大幅波动，美国股市和港股市场更是连续下挫。随着我国市场与全球市场之间的联动性日益增强，A股市场显然不能独善其身。

　　调整是吸纳优质股票良机

　　从近期盘面来看，列于涨停位置的股票大部分均为小盘股或题材股，短线涨幅惊人。如连续20个涨停的S前锋、连续3个涨停的交大博通、工大首创等其流通盘均在1亿左右，小盘股的全面活跃表明目前主导行情的是游资和私募基金。而中石化、中行、工行、联通、宝钢等指标股表现较为疲软，显示基金等市场上的主要投资力量在大盘接近3000点高位时采取了比较谨慎的态度。我们认为，虽然近期市场上个股表现较为活跃，但是在得不到大盘蓝筹股配合的情况下，大盘大幅上攻的机会并不大。

　　展望后市，虽然市场有望进入阶段性调整，但全球资金流动性过剩和“人口红利”将使未来几年成为中国经济增长的黄金时期，估值驱动下的长期牛市潜在上升空间巨大，每一次阶段性调整都将是买入优质股票的良机。后市一旦大盘出现较大调整，蓝筹股的价值挖掘、整体上市与资产注入形成的投资主题、奥运主题有望在未来市场进一步得到青睐，其中蕴藏的投资机会值得投资者积极关注。(东吴证券 王慧)