QFII最爱股票名单大曝光

　　来自机构的统计显示，截至3月12日，沪深两市共有269家公司披露年报，其中在49家公司大股东名单中出现了27家QFII身影，合计持股3.63亿股，持仓市值由去年末的43.46亿元增至3月12日的57.1亿元，增幅达1.39%，而期间上证指数涨幅仅10.44%。

　　据统计，在这49家QFII重仓股中，QFII持股量超过1000万股的股票有10只，又有15只股票QFII的持股量在500万股以上。山东高速、宇通客车、国电电力名列QFII重仓三甲，QFII在去年末的持股量分别达到4392.7万股、4083.84万股和2212.01万股。

　　QFII的重仓下注显著地刺激了相关股票在二级市场中的走势。资料显示，在49只重仓股中，有16只股票自今年1月份以来股价累计涨幅超过50%。在行情排行榜中，华天酒店、深圳华强股价实现翻番，华天酒店2006年12月29日收盘价为12.75元，期间价位已达29.45元，区间涨幅130.98%；深圳华强股价也由去年末的8.1元增至最高点的17.55元。

　　此外，吉恩镍业、渝三峡A股价区间涨幅也均超过90%，瑞贝卡、宁波东睦、国电电力、新兴铸管等股价区间上涨均超过六成。

　　价值投资理念一直被QFII们奉为圣经，事实上这些信徒在研判上市公司业绩方面确有独到之处。

　　统计显示，49只QFII重仓股的2006年加权平均每股收益高达0.4559元，超过已披露年报公司平均水平33.98％。同时，这49只重仓股的业绩增长也表现惊人，2006年合计实现净利润328.11亿元，同比增长72.8%。显示出QFII们高超的上市公司调研能力。

　　这49只重仓股中，包括S山东铝、三一重工、吉恩镍业等在内的6家公司每股收益超过1元，S山东铝最高为1.5476元；另有中联重科、华泰股份、龙净环保等13家公司每股收益在0.5元以上。此外，还有40家公司在2006年实现净利润高增长。其中，中宝股份、华天酒店、稀土高科、渝三峡A等11只股票业绩实现翻番。

　　在所有QFII机构中，JF资产管理、德意志银行、瑞士信贷第一波士顿（香港）的眼光最为独到。其中，JF资产管理重仓持有的中宝股份、三一重工，净利润年度增长率分别为32.78倍、1.58倍；德意志银行持有的华天酒店净利润年度增长7.03倍；瑞士信贷第一波士顿（香港）重仓的稀土高科净利润年度增长5.06倍。

　　重仓股的优异表现，再次体现了QFII关注业绩和成长性的投资风格。

　　转型中的阵痛

　　本月初，摩根士丹利中国A股基金、新华富时A50基金、AMP中国基金等基金型QFII相继公布了自己的最新持仓组合，这为研究QFII投资动向提供了一个管中窥豹的机会。

　　据大众证券统计，这些基金型QFII从今年初开始又进行了一番大换仓：增持以中信证券为代表的券商股，以大秦铁路为代表的交通运输股；减持部分银行股、机械股和涨幅过高的大盘股。

　　银行遭弃 改追券商股

　　统计显示，规模接近180亿元的新华富时A50基金，在年初增持中信证券净值的6.97%，相比上月末增加1.41个百分点。期末，中信证券位列该基金第二大重仓股。日兴黄河基金和日兴黄河2号基金，当期将中信证券提升为第四大重仓股。AMP中国基金在1月增持中信3.3个百分点。QFII的平均建仓成本在30元至40元之间。

　　除了AMP中国基金之外，包括日兴黄河、APS中国A股基金、大摩中国A股基金都不同程度调低银行股配置，除了工商银行外，1月QFII净值增长冠军日兴黄河基金还减持了中国石化、沪东重机、三一重工等大盘股和机械股，补进了3.41%的广船股份作为装备制造业的新重仓股。日兴黄河最新十大重仓股为：宝钢、招行、浦发行、中信证券、民生银行、沪东重机、海螺水泥、广船国际、万科、中石化。

　　分析人士认为，在人民币升值的长周期下，国内外投资者均对含有大量人民币资产的金融股长期看好，而根据国外成熟市场的经验，在牛市中券商股的收益将更优于银行股。然而以QFII增持的券商股领头羊中信证券来看，其增持价在30-40元间，在如此高价位下大举建仓，可谓大手笔。

　　公用事业成A50新宠

　　公用事业类股票成为QFII的新宠。持仓报告显示，新华富时A50基金增仓大秦铁路，马丁可利基金增持大秦铁路和上海机场，大摩中国A股基金增持中国国航，申银万国蓝泽A股基金更是将上海机场、大秦铁路列为头两大重仓股。

　　对此，国内分析人士认为，经2006年单边上涨，目前A股的平均市盈率水平已较高，而QFII投资者则顺应时势，将阶段性调仓的目光瞄准价值相对低估、更具投资的题材。QFII之所以看好以电力、公路、机场等为代表的公用事业个股，主要原因在于其安全边际高，收益持续稳定。

　　大摩也爱封转开

　　在摩根士丹利中国A股基金日前披露的全部持股组合中，共计有10只封闭式基金进入了最新组合，分别是：安瑞、久富、兴科、金鼎、裕华、同德、兴安、景阳、科讯和科汇。

　　上述封闭式基金中多为规模在5亿份的小盘基金，最大的规模也只有8亿份，且到期日全在2008年年底前。WIND资讯的统计显示，8只基金中最早到期的是基金安瑞，到期日为今年4月28日。另外，基金久富、基金兴科、基金金鼎的到期日都在上半年，上述4只封闭式基金目前已全部公布封转开方案。

　　投资组合显示，大摩基金对封闭式基金采取了平均持有的投资策略，每只基金的规模在300万元上下，10只基金的合计投资成本估计在4000万元以上。而上述封闭式基金的当前市值已达6000万元人民币。

　　对于QFII持仓出现的新动向，国内分析人士认为，每当市场出现阶段性调整的时候，QFII的战略性调仓也会同步展开，使其与市场热点始终保持着适度超前节奏。去年如此，今年亦是如此。这种调整不可避免地要付出代价，QFII2月份出现亏损，很可能与此有关。