天康生物(002100):饲料和兽药业务共同发展

　　天康生物(002100)06年实现主营收入4.2亿元，同比增长13.23%；净利润3818万，同比增长38.98%，折合每股收益为0.60元。06年公司依旧保持其饲料和兽药共同发展，兽药由于其较高毛利逐渐成为利润的主要来源。

　　饲料业务：预计随着06年8月和12月武威和乌鲁木齐项目的投产，公司饲料业务从原先的年产15万吨增加到近30万吨，并在07年充分释放；另一方面，公司的募资项目全部投资于饲料及其添加剂，投产时间分别为07年和08年，这部分的产能增加保证了08、09年时饲料业务收入有相应增加。兽药业务：目前公司兽药年生产能力40亿毫升，其中售价较高的W疫苗（口蹄疫疫苗）12亿毫升。目前天康在牛羊W疫苗市场占有率已达16%，整个W疫苗市场占有率在5%左右，也开始着手开发猪W疫苗。

　　光大证券分析师蒋小东认为，随着公司饲料和兽药业务在未来几年内仍将保持较快增长，预测07-09年的每股收益分别为0.78、0.91和1.09元，对应的市盈率水平分别为31倍、26倍和22倍，鉴于公司较快的利润增长和区域龙头地位，给予优势-1的投资评级。