黑猫股份:国内炭黑产销龙头 给予“买入”评级

　　第一创业研究员贾殿村在对黑猫股份（002068）的深度研究报告中预计，公司2007年的主营业务收入能够达到17亿元左右，2008年能达到20亿元左右，2007-2008年公司每股收益将能达到0.867元、1.00元。

　　黑猫股份主要产品为硬质炭黑(Ｎ220、Ｎ330、Ｎ339等)、软质炭黑(Ｎ539、Ｎ660等)和尾气产品的生产和销售，公司的“黑猫”牌炭黑产品在国内市场具有较高知名度，生产规模居国内同行业第一，市场占有率稳步提高，业务进展能力及盈利能力持续且稳定。2003年、2004年、2005、2006年市场占有率分别达到5.78％、7.94％、9.25％、10%。目前,黑猫股份已形成4.5万吨／年湿法软质炭黑、15万吨／年湿法硬质炭黑的生产能力，装置技术水平在国内处于领先行列。

　　炭黑产品是橡胶补强填充剂，是橡胶工业中仅次于生胶的第二原材料。典型的轿车胎中，用量约占轿车胎总重量的25％-30％。2006年我国炭黑产量和销售量分别比去年同期增加11.47%和14.63%，预计2006-2010年我国炭黑表观消费量的增长率为5.3%。

　　第一创业的研究报告分析表示，考虑到黑猫股份2006年、2007年业绩正处于稳步增长的阶段、公司在炭黑行业的相对优势地位，以及中国近几年化工、汽车工业的良好发展前景，公司在未来几年将能保持持续稳定增长。