期货市场周报

　　铜：

　　近期，美国股市的下跌给期货市场制造了不少的恐慌气氛，但昨晚道琼斯和纳斯达克指数探低回升的表现则重新给商品市场增添了信心，LME三个月期铜在期镍的引领下再度扬升，最终收报于6235美元/吨，上涨57.5美元。

　　LME方面的库存数据继续利好，3月14日LME铜库存减少1975吨，注销仓单由前一日的17450吨上升至18275吨，未来几天的库存有望继续出现减少。我们注意到，库存减少的数据反应在现货市场上则显示现货结束了长期的贴水状态，并且现货升水呈现扩大的趋势，表明消费明显转旺。

　　国内方面，隔夜LME铜的上涨直接导致沪铜早盘出现高开，但由于LME铜尚未向上形成突破，高开之后的追涨意愿并不强烈，随后市场价格呈现小幅振荡回落的态势，但国家统计局公布的数据则迅速扭转了这种局面，铜价开始振荡盘升，并且终盘几乎以今天的最高价报收。国内现货市场则日趋活跃，价格上扬近1000元，现货市场的表现将是未来一段时间内对铜价产生重要影响的关键性因素，建议密切留意。

　　国家统计局公布的数据显示，中国精炼铜1-2月的产量为44.38万吨，同比下降1.8%；中国2月进口为锻造铜（包括铜合金）174093吨，1-2月进口未锻造铜（包括铜合金）321743吨，同比增长112.9%；2月中国铜精矿进口39万吨，同比增长30%，1-2月铜精矿72万吨，同比增长23.1%。

　　我们昨天提到，技术上看，LME铜周K线再次呈现攻击形态，若向上突破则继续看高一线，对于这种市场状态，突破则可及时跟进，并且介入之后在周时间结构中必须立马获利，否则出局观望。从目前的情形看，市场价格尚未形成突破，那么在振荡蓄势阶段则以逢低轻仓买入为主，止损点为6000美元。

　　铝：

　　近期，LME铝整体仍处于2630-2850的区间箱体振荡，目前正处于箱体的下沿，国内沪铝则受现货市场疲弱的影响上下两难。另外，我们注意到，铝市场的负面消息增多，这似乎成了做空期铝的依据，不过，我想提醒大家的是，铝随铜动的现象是长期以来的历史规律，在期铜价格上涨的情况下，做空期铝显得不符合逻辑。

　　昨天我们提到，LME铝的上涨和下跌只能导致沪铝的高开和低开，不具备太大的操作价值，但在铜价上涨的背景下，LME铝的库存仍有望继续减少，激进的投资者仍可以逢低轻仓持有多头头寸，止损19000元/吨。

　　总体而言，不管从月K线还是周K线观察，铝价的波动幅度越来越窄，意味着市场在未来有可能出现大规模的价格运动，建议重点跟踪关注。

　　大豆、玉米：

　　隔夜外盘大豆、玉米价格回升，对国内大豆玉米形成利多刺激，大豆玉米期货价格总体呈现小幅上涨态势。技术面来看，短期大豆、玉米期货价格仍处于窄幅盘整格局之中，横向盘整是当前的主要态势，方向性的行情仍有待于近一步观察、评估。

　　人们关注的焦点还是集中在种植面积可能大幅变化方面，我们日前强调过，人们或许夸大了种植面积可能的变动，由此可能会与美国农业部最终公布的数据形成明显的落差，这种落差将促成相关品种价格的大幅波动，投资者在与其机会的同时更要谨慎操作以防止可能出现的风险。

　　根据当前大豆及玉米技术面来看，建议大豆、玉米暂时退场观望，等待新的交易机会。

　　燃料油：

　　外盘方面，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货周三出现触底反弹的走势，4月原油期货结算价上涨23美分,报每桶58.16美元.盘中交易区间为57.30-58.44美元。从基本面看，昨日，EIA公布的库存数据基本与此前分析师的预测相符，汽油及馏分油库存继续出现减少，对油价形成支持；今日将关注OPEC会议，市场普遍预期OPEC将会维持产量不变。从技术上看，期价在达到之前振荡区间下沿的57美元附近时出现反弹，技术性回调到位，预计期价将重新向上冲击60美元一线。

　　国内方面，沪油今日总体呈振荡走势。主力合约706早盘以2998点高开，上冲3000点失败后开始振荡回落，最低至2982点，午后在原油电子盘带动下，再次向上冲击3000点的重要关口，但最终回落收盘，报2991点，上涨21点，持仓继续增加近5000手，目前为47894手。从技术上看，价格依托20日线的上涨走势保持完好，支撑位提高至2958点。

　　操作建议，多单依托2958一线谨慎持有，上破3000可考虑加码。

　　沪胶：

　　受原油以及金融市场的回稳走势所支持，日胶基准8月合约早盘以266日元高开，早盘冲高后，全天小幅振荡走低，最终收报265日元，较前一交易日上涨2日元。从技术上看，日胶下方的重要支撑位在255日元一线，也就是年线位置，在此之上依然存在反弹的机会。

　　国内方面，沪胶全天呈高开低走格局，705合约以20700点高开，最高至20795后开始大幅回落，随后在20600附近获得支撑，并保持小幅振荡走势至收市，终盘收报20595点，较前一交易日下跌50点，持仓继续移向707合约，707合约最终收报21085点，持仓增加近1万手，目前达到31660手。从走势上看，目前沪胶仍未摆脱弱势振荡格局，707合约下方支撑为20770点，压力位在21200和21600，区间内继续以振荡观点对待。

　　操作建议，在区间内进行低吸高抛，或日内短线交易。

　　江南证券