央行昨晚发出最新公告,自今日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中,一年期人民币存贷款基准利率均上调0.27个百分点,一年期存款基准利率由现行的2.52%提高到2.79%,一年期贷款基准利率由现行的6.12%提高到6.39%。
央行认为,本次上调金融机构人民币存贷款基准利率,有利于引导货币信贷和投资的合理增长,有利于维护价格总水平基本稳定,有利于金融体系稳健运行,有利于经济平衡增长和结构优化,进而促进国民经济又好又快发展。
在中国社科院金融所货币政策室主任彭兴韵看来,在以上四个“有利于”中,央行自身最关切的莫过于前两个,即力图通过此番加息,有效缓和信贷与投资的非理性增长,切实防范居民消费价格指数(CPI)触及3%的警戒线。
彭兴韵还特别指出,此次加息的幅度是比较温和的,尽管暂时会对股市产生轻微冲击,但是由于此举针对的目标不是股市??它更多表明政府的一种姿态,传递和宣示中央抑制当前经济过热的信号和决心,因此,股市大盘不会因此而下挫。
引导信贷和投资合理增长
接受本报记者采访的多位专家都提及,银行信贷增速日显加码之势。
彭兴韵昨晚受访时分析说,今年前两个月的银行信贷增加额达到了9800多亿元,较去年同期多增近2700亿元,预计第一季末的信贷增加额会达到1.5万亿元左右。
“如果真是如此,它将大大高于去年同期的1.26万亿元的水平,这就必然会给人们传递一种信贷扩张过于猛烈的紧张气氛。而在我国的货币政策中,银行信贷的一举一动,或许比货币供应量的变化更能够引起货币政策决策的变化。”
彭兴韵认为,虽然央行今年只公布了广义货币(M2)的增长目标为16%,没有像前几年那样同时公布信贷与狭义货币(M1)的增长率目标,但要看到的是,政府一直强调宏观调控要“管住土地和信贷两个闸门”。
他进而分析说,作为对这种调控思路的延续,政府仍然会密切关注信贷增长的变化??在银行信贷持续高居不下的背景下,政府今年强调管住信贷这个闸门的声音定然不会减弱,因此,“也不排除今后再次加息或者提高存款准备金率的可能性”。
加息有助于价格总水平趋稳
事实上,此次加息早在市场的预料之中,但央行这次动作之快超乎人们的预期。
央行研究局局长唐旭接受记者采访时认为,促使央行这次果断加息的一个重要因素,是CPI的持续高位行走。
他说,保持物价水平的稳定并以此促进经济增长,是货币政策的最终目标。但事实上,自去年第四季度粮食价格上涨以来,CPI就在逐步走高。国家统计局日前发布数据显示,2月份的CPI达到了2.7%,至此已经连续三个月超过了2%。值得提及的是,官方和学界普遍认为,当CPI接近3%这一高度时,就有力防通胀的必要。
“今年1月,当国家统计局公布去年12月份的CPI达到2.8%时,市场上曾形成了强烈的加息预期。但是,央行最终是以提高法定存款准备金比率来紧缩流动性,而没有提高利率。”
彭兴韵告诉记者,鉴于最近农产品价格的上涨和作为交易媒介的狭义货币(M1)的增幅在2月份出人意料地达到了21%的水平,“在对货币供应量增长率上升的滞后反应之后,预计CPI在3月份还可能继续走高,有可能达到3%左右的水平。”
“央行在CPI进一步走高之前采取加息的措施,不仅有助于稳定人们的通胀预期,还使得货币政策更具前瞻性和主动性。”他进而分析,从理论上看,提高商业银行贷款利率,可能会抑制企业和居民对信贷的需求,从而减少了通过信贷而创造出新的流动性。
加息不应该成为股市阴影
不难注意到,近一周以来,加息的阴影一直笼罩着股市,大盘历经多次蓄力但始终未敢坚定上攻。那么,央行再次断然加息,会不会对股市大盘上走形成新的压力?对于这个备受投资者尤其是股市散户关心的问题,受访专家们也都给予了理性的预期。
瑞银投资分析师丁阳认为,内地股市近期在3000点附近已曾遇阻暴跌,而新的加息措施难免会对中小投资者形成心理压力,而这样的顾虑会对他们的投资热情产生多久的影响还有待观瞻。
但对于股市走势持乐观观点者居多,彭兴韵和中国社科院金融所金融发展室主任易宪容等专家都认为,由于此举针对的目标不是股市,因此股市大盘不会因此而下挫;清华大学世界与中国经济研究中心主任李稻葵还呼请投资者注意:加息不应该成为股市阴影。
“如果处于牛市,加息会造成股市的短期调整,但很快还会恢复。”财政部财政科学研究所所长贾康虽然认为加息后股市的走势不好预测,但他认为本次加息对股市流动性上有收敛作用。
银河证券的一位资深研究人士认为,央行此举实际上是最终消除了投资者的疑虑??这个观点在新浪、搜狐等新闻门户网站的相关调查结果中也得到了印证:截至记者发稿前,两大网站均有超过6成的受访网友看好股市大盘的后期走势。
“下周一大盘极有可能形成低开振荡之后放胆上攻的行情,因此交易者应该做好相应的操作准备。”记者注意到,一位资深投资者还在其博客中发出了这样的声音:“这次加息本来不是冲股市来的,但股民太多情,多情地以为下周一要暴跌……加息是大盘发动诱多行情的契机。在周一早盘的短暂回落后,一轮光芒四射的雨后斜阳将散发出更加美丽的光辉。”
存贷款利率变化一览表
项目 调整前利率% 调整后利率%
活期存款 0.72 0.72
整存整取
定期存款 -
三个月 1.80 1.98
半年 2.25 2.43
一年 2.52 2.79
二年 3.06 3.33
三年 3.69 3.96
五年 4.14 4.41
各项贷款 -
六个月 5.58 5.67
一年 6.12 6.39
一至三年 6.30 6.57
三至五年 6.48 6.75
五年以上 6.84 7.11
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