上海航空(600591):短线

    周五大盘震荡走低,但沪指依然保持在2900点之上,同时,盘中工行等大盘股一度有所走强。由于前期连收阳线,市场出现一定的获利回吐压力再所难免。盘中的震荡有利于市场浮筹的清洗,从近期的行情来看,航空股屡屡出现整体拉升的态势,周四更是逆势拉高,受到本币升值及油价走低的双重刺激,航空股又将迎来新一轮的强攻行情。

    投资亮点之一、油价颓势 业绩迎来拐点

    公司是我国第一家非民航总局直属航空公司,前期受让中国联合航空公司,兼并中国联合航空公司并对其进行重组,增加航线经营资源,06年上半年共引进3架新飞机,机队规模增扩为45架。截至06年6月底,公司在27个城市开通了电子客票业务；06年11月28日开通上海到香港的航线。同时,货航方面,上货航已开通了上海到洛杉矶、法兰克福、新加坡、胡志明、曼谷、大阪、孟买、澳门、香港等7条国际和地区全货运航线。同时,上货航还在浦东机场拥有完全属于上货航自己的年处理能力达30万吨的货站。目前国际原油价格持续维持在60美元/桶以下,预示着公司的经营业绩将迎来拐点,未来业绩有望稳步提升。

    投资亮点之二、本币升值 减轻对外负债

    由于航空燃油需要大量进口,人民币一旦升值其成本支出将大幅降低。公司报表显示,公司无论是短期借款、长期借款,还是融资租赁、经营性租赁应付帐款,均以美元负债为主,人民币很小的升值幅度都会对业绩变化带来较大的影响；人民币每升值1%,每股收益增加0.027元。而目前人民币兑美元的汇率官方中间价已经达到7.74以下,对比汇率改革之前已经升值超过5%。同时,本币升值的预期依然强烈,一旦如此,无疑将进一步减轻对外负债,增强公司的国内国际竞争实力。

    投资亮点之三、货运增长 提升盈利空间

    公司投资并控股的上海国际货运航空有限公司,于今年7月投入运营,至9月已盈利200余万元。上货航注册资本1.24亿元人民币,公司投资总额2亿元人民币,其中上航持有55%的股份,盛航持有25%的股份,捷航持有20%的股份。06年公司引进1架B747,1架MD11,并有2架B757完成客机改货机,全货机总量达到5架,货机数量增加迅速；主要新增运力基本上投入国际长航线运营,全年货运运力达到9.6亿吨公里,同比增长了97％。货运在主营业务结构中比例不断上升,06年公司货邮吨公里完成量达到5.94亿吨公里,同比增长91％,占总周转量比例上升到40％,由于单位货运吨公里收入仅为客运单位收入约1/3,预计06年公司货运收入占总收入比例将由05年9.5％左右提升到16％,并在07年继续提升至20％左右。到2010年,上货航还将在浦东机场新建占地300亩的大型现代化货站,年货物处理能力达到200万吨,有望成为上海枢纽空港国际货运业的主角。特别是世博会的举行,浦东机场的吞吐量可能达到超过6000万人次的需求,货邮吞吐量预计达410万吨左右,由此可以断定,公司货运业绩将成为新的利润增长点,进一步提升盈利空间。

    投资亮点之四、机构重仓 涨停拉升突破

    在多重利好的牵动之下,公司基本面逐渐发生好转,从而也吸引了大批量的机构投资者。根据去年前三季度的报表来看,前十大流通股东均为清一色的机构投资者,基金、社保、QFII、券商均是加速建仓,持股占流通股比例达到24.72%,比去年中期提升近4个百分点。正是在机构资金的积极介入之下,该股也迎来新一轮的上升行情。K线图形上,该股形成漂亮的“W”型向上突破之势,周五该股放天量涨停,成功创出近年来新高,同时也吹响了加速上攻的号角,后市存在着很大的上涨空间,可关注。