马文胜：应允许期货公司上市

    证券时报记者秦利

    新颁布的《期货交易管理条例》强调了期货公司要实行以净资本为核心的财务安全指标体系,由于与未来业务规模直接挂钩,增加注册资本金提高“净资本”成为期货公司不得不直面的首要问题。

    中国国际期货总裁马文胜指出,监管层应该考虑拓展期货公司融资渠道,其中鼓励符合条件的期货公司上市是最好的方式之一。记者了解到,由于相关法规规定期货公司的股东必须是法人单位,因此允许期货公司上市的前提是要对相关政策进行修改。

    净资本考核 期货公司增资难

    “中国国际期货打算近期完成增资工作,使注册资本金达到1个亿,这样公司的净资本将达到9000万左右,可以维持一年时间,但随着业务的发展,明年公司将再次面临增资的问题。”马文胜告诉记者。

    让马文胜时刻想着增资问题的是《期货公司风险监管指标管理办法》,该办法从去年12月开始在业内征求意见。征求意见稿明确,净资本是期货公司风险监管指标体系的核心指标,期货公司须持续符合监管要求：净资本与净资产的比例不得低于40％,净资本与负债的比例不得低于8％,流动资产与流动负债的比例不得低于100％。

    按照8%的比例计算,拥有1个亿净资本的期货公司期货保证金最多可为12.5亿元,但业内人士都预测,股指期货上市后,大型期货公司的保证金数量有可能以几何级数增加,1个亿的注册资本将远远不够。

    “增资扩股对于期货公司来说是件头痛的事情,选股东就像选对象一样,关系到期货公司能否和谐的生存下去,选择不好就会影响期货公司的发展。”马文胜说。

    他指出,在增资问题上,期货公司面临着两难选择：如果一下子增资到位,将注册资本提高很多,在市场空间究竟有多大还不明朗,能否给股东合理回报都无法确认的情况下,公司管理层将面临很大压力；而如果在保证金已经增加到一定程度后选择增资,时间就可能有偏差,可能使公司错过快速发展的良机。

    拓宽期货公司融资渠道

    马文胜指出,监管层提出净资本的监管体系有利于期货公司风险控制,但在提出净资本要求的同时,也应相应地打开期货公司的增资通道。

    他建议应该鼓励符合条件的期货公司到证券市场上进行直接融资,为期货公司上市创造条件。据记者了解,2005年出台的《关于期货经纪公司股东资格及相关问题的通知》规定,只有具有中国企业法人资格的法人才能成为期货公司股东,由于自然人不能成为期货公司股东,期货公司上市面临政策障碍。

    马文胜指出,深圳中小企业板上市条件是连续3年盈利,累计利润在3000万,净现金收入5000万,根据这个条件,目前国内已经有5、6家期货公司符合上市条件。“期货公司上市将成为公众公司,让公众股东监督公司的发展,这将有利于期货公司做优做强。”