本报记者 郑言成 报道
3月12日,海关总署公布的数据显示,2月份我国实现贸易顺差237.57亿美元。这一数字大大高于1月份的顺差额158.8亿美元,也远超专家学者75亿美元的预期。有关专家分析指出,高额贸易顺差并非完全由贸易顺差导致,可能热钱通过贸易形式进入国内,股市可能首当其冲。
中国银河证券研究中心副主任丁圣元在接受《中国产经新闻》记者采访时指出,目前在我国合格的境外机构投资者QFII投资额已接近100亿美元,但除此之外,受我国GDP 增长稳健及人民币升值 预期因素推动,境外热钱通过各种渠道暗中流入国内给股市带来的影响却不容小视。
正如丁圣元所担心的那样,中国银河证券首席经济学家左小蕾在接受记者采访时指出,在人民币升值预期下,热钱进入国内,目的是伺机套利。当前国内房地产正在经历宏观调控,且政策不太明朗的情况下,热钱更多的是将目标选在刚刚经历过股改的股市上,一方面在赌人民币升值的同时,另一方面在股市上狠捞一把。
但左小蕾警惕说,外资进入助推我国股市快速上扬。但在这个过程中,我们应注意吸取上世纪80年代日本股市的经验和教训。1985年,日本在广场协议 的压力下开始日元升值,在外资的推波助澜下,日元兑美元的汇率很快就从200∶1升至78∶1,很明显,这反映了日元的过度升值。而过度升值无疑使以出口为主导的日本经济近10年一蹶不振,使得日本股市一夜暴涨后又一夜暴跌。
目前我国的经济环境与上世纪80年代的日本有很多相似之处,特别是眼下,人民币稳步小幅升值所造就的无风险套利环境,进一步鼓励境外非贸易资本通过各种渠道向资本市场流入。股市近期的“膨胀”可能与巨额资本的流入有关,因此,我提醒大家注意,资本市场有形成资产价格泡沫的风险。
对于2月27日“黑色星期二”的发生,左小蕾指出,这并非坏事,股市以暴跌方式恰恰是对股市近期积聚风险的一种宣泄,同时也给广大投资者给予警惕,给相关监管者敲响警钟。
左小蕾指出,对于股市中孕育的风险越早发现则越容易预防,中国股市如果要避免重蹈日本股市的覆辙,目前应努力减少市场中“炒作”的成分。首先,让“价格重估”回归到“价值发现”的轨道,以真实性、准确性、对称信息披露、提升市场有效性为目标,保证上市公司价值发现的中肯程度和对投资者的公平性。如果同一上市公司的信息披露不一样,就比较容易发现上市公司的问题和价值的真实性。其次,不做或少做判断性的价格推荐。一方面避免人为地把股价炒上炒下;另一方面,避免误导投资者,比如目前对中国人寿的股价,市场上存在许多不同的判断,投资者不知道发生了什么事,如果信息严重不对称,投资者就会用脚投票,这样对于上市公司来说,人为造成的损失就太大了。
另外,还应该加强对投资者的风险教育,包括机构投资者的风险意识和遵纪守法的教育。在权证投资中反映出来的炒作氛围,显示整个市场参与者仍然非常缺乏风险意识。对投资者的教育提升,短期内是有利于防止非理性操作带来的市场风险,长期来说则有利于提高市场公开公平公正秩序的建设。
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