科华生物：股本扩张迅猛业绩更需关注

　　科华生物（002022）06年实现主营业务收入33911万元，净利润7458万元，每股收益0.53元，公司业绩与市场的预期基本一致。06年,公司在新产品和新领域开拓方面取得了良好成果。公司及下属子公司新获生产批件11个,其中获试剂类械证8个,仪器类械证3个。

　　公司06年利润分配和资本公积金转增股票预案为：10派2.5元（含税），10送2股转3股。公司上市不到3年时间，股本扩张3.06倍。公司股本扩张有利于降低公司股票股价，提高公司股票的流动性，提高股票投资价值。公司股本扩张缺乏可持续性。根据2007年1月1日起实施的新会计准则，公司的部分研发费用将可以进行资本化，公司将从新会计准则中受益。公司也有部分长期股权投资差额，但是数额相对非常小，未来几年也不会进行大规模的对外并购。

　　中投证券分析师贺长明预计，公司07、08、09年的每股收益分别为0.61、0.74、0.97元，给予公司2007年动态市盈率30-35倍，公司合理价值18.3-21.35元。公司目前股票价格已经超过公司的合理价值，给予公司股票“减持”评级。风险：新药申请及产品生产注册的审批速度放缓。诊断试剂行业竞争激烈。

　　作者：林容弟 今日投资