大红鹰（600830）：低价地产 突破拉升

机构：海顺咨询
海顺个股：大红鹰0320

大红鹰（600830）：低价地产 突破拉升

加息影响下人民币升值压力增大，对地产板块形成绝对利好。

地产板块指数三月份突破新高以来，一路强劲上扬，走势明显强于大盘。考虑到人民币汇率继续保持上升势头，则作为龙头的地产板块中线套利空间仍将十分广阔。个股关注 大红鹰（600830），公司高调进军地产，未来3年有望借助“香溢云天”项目，获得丰厚利润。中期上升通道保持完好，短期加速行情有望启动，重点关注。

低价地产新秀 未来前景看好

公司高调进军地产，有望成为未来几年的重要利润增长亮点。公司在上饶市三江新城区有总占地面积28.81万平方米的“香溢云天”项目，规划建筑面积为32.55万平方米，是“2005年中国和谐社区最佳规划奖”获奖楼盘。首期房产已销售过半，该部分房产将于06年10月底竣工交付，目前的销售价格2000-3000元/平方米。以均值2500元/平方米初步估算，首期项目将获得1.35亿元的收入。预计该项目的整体竣工时间为2009年10月，总投资3.1194亿元，未来3年，公司借由这一项目可获丰厚利润，极具发展潜力。照目前的形势来看，大红鹰的房地产业务有望成为公司的利润增长点。随着地产板块将再度崛起，该股作为低价地产新秀，极具爆发潜力。

进军典当行业 效益加速提升

强势介入典当行业，发展前途无可限量。大红鹰自从2002年重组更名后，在保持原来的商贸业务稳健发展的同时，还向典当、保险经纪等方面发展，尤其是典当业务，已逐渐成为公司的支柱型产业之一。大红鹰子公司浙江香溢网络营运有限公司出资4000万元控股浙江元泰典当有限责任公司80％股权，极大地提升了公司的盈利能力。从大红鹰典当业务在公司的地位来看：2004年，大红鹰的典当业务收入占到公司主营业务收入的4.26％，典当业务利润占到公司主营业务利润的近1/3。2005年，公司的典当收入为0.63亿元，占公司主营业务收入的7.17％，但贡献的利润却占到公司主营业务利润的一半左右。近两年来，无论从典当业务的规模还是利润，均逐年增长，尤其是利润，已经成为大红鹰利润的第一大增长点。随着国民经济的快速发展，近年来我国典当行业开始出现高速增长态势，公司适时介入这个新兴行业，有望获得更为丰厚的投资回报。

资产注入预期 凸显成长优势

大股东实力雄厚，存在资产注入预期。公司的大股东是中国烟草总公司浙江省分公司，其他的非流通股还涉及到宁波卷烟厂、宁波大红鹰集团、浙江省烟草公司宁波分公司等，可以说是烟草味十足，都是相当有钱的公司。特别是第一大股东浙江省烟草公司，该公司作为浙江省的第一利税大户，旗下拥有非常多的优质资产，利润上千万的公司就有数十家。更难得是，目前大股东极有可能将以大红鹰品牌为代表的具有烟草行业背景的实力型企业置换入公司，这有望使公司的基本面发生了脱胎换骨的变化。众所周知，烟草行业是一个暴利行业，世界烟草巨头都是巨无霸型企业。大红鹰烟草资产一旦大规模注入上市公司，将直接提升公司未来的盈利空间，公司的成长性由此可见。

二级市场上，该股具备低价地产、参股金融、资产注入预期等众多市场热炒题材，机构投资者纷沓而至，其前十大流通股东中，包括浙江省国际信托投资有限责任公司、中国银行－华夏大盘精选证券投资基金、汉盛证券投资基金等国内著名实力机构。技术走势上，该股除权以来，底部成交放量，主力深度介入迹象突出。近日该股连创新高，主力急于打穿上升通道展开加速拉升行情，可重点关注。（海顺咨询）

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