券商借壳盛宴或遇新规搅场

　　当市场都在努力猜测下一个券商借壳哪家上市公司时，有关方面可能会为这场颇为疯狂的寻宝游戏浇上一瓢冷水。

　　据知情人士透露，有关方面正在酝酿券商借壳的新规定。新规定将引导一批优质券商规范有序地借壳上市，通过新的硬指标将把大多数资质较差的券商挡在借壳上市的大门之外。

　　硬指标提高借壳券商条件

　　据悉，券商借壳上市新规定硬指标可能至少包含以下三个条件———拟借壳上市证券公司净资本不低于8亿元；拟借壳上市券商最近两年累计盈利不低于1亿元；拟借壳上市券商至少一项主要业务指标进入行业前20名。

　　国泰君安研究所金融业分析师梁静认为，在三个硬指标中，“拟借壳券商至少一项主要业务指标进入行业前20名”这条较为严厉，可能会导致一大批券商无缘达标。而如果要求以上三个条件都达标，则符合借壳上市的券商数量将更加稀少。

　　根据上市公司公开信息，目前已披露进入借壳程序的券商9家，其中符合净资本不低于8亿的券商有广发证券、海通证券和国元证券三家，而经纪业务进入行业前20名有的广发证券、海通证券、长江证券3家，承销业务进入行业前20名仅有广发证券、海通证券、首创证券、西南证券、恒泰证券。

　　目前尚不清楚，新的券商借壳规定是否同样适用于正进入借壳程序的9家证券公司。自从去年以来，除国金证券借壳成都建投获得证监会批准外，广发证券、东北证券和海通证券借壳上市已经获得股东大会批准，尚待证监会最后批准，其他6家还未提交股东大会批准。

　　新规将抑制券商借壳泥沙俱下

　　上海一家正做IPO的规范类券商总裁透露，他已获悉监管层在酝酿新的借壳管理条例，他认为目前券商借壳有些泥沙俱下的味道。有些还没有越过生死线的券商也在积极准备借壳上市，更乱的是借壳之风弥漫，导致证券市场传言四起，引起一些上市公司价格剧烈异动，蕴藏巨大风险。

　　梁静认为，目前太多的借壳传言隐藏大量虚假信息，不排除有部分内幕交易，这应该是监管层着手考虑规范券商借壳的主要原因。

　　自从成都建投、延边公路、锦州六陆、都市股份等上市公司被券商选中为壳公司后，其股价便一飞冲天，巨大的财富效应引发证券市场一轮疯狂的“寻宝”游戏———上百家公司被传言券商借壳，直接导致股价不同程度异动，爱屋及乌中，参股券商的上市公司也伴随借壳传言而波动，其中不乏极个别市场机构主动散布虚假信息。

　　“部分劣势券商积极借壳上市也是监管层制定新规的诱因。”梁静认为，券商行业整体展现出巨大发展空间，一批证券公司已具备持续盈利的能力，但仍然有部分证券公司根本无法具备一个公众公司所需要的良好持续盈利前景，券业类似于证券市场一样具有周期性，特别是中国证券市场，周期性更强。劣势证券公司大量上市并不符合行业发展需要。9第一页314 最后页:

　　作者：李烨 中国证券网