长城电工:甩包袱变利润 凤凰涅磐展金翅

机构：恒泰证券
今日大盘缩量整理，盘中个股行情却极为热闹。两市将近100只股票涨停。本栏预计近期大盘将继续前期窄幅波动，但重心将慢慢上移。通过研究我们发现长城电工（600192）在短时间内急切的进行着资产改造：2006 年12 月29 日，长城电工公告置出负担沉重的兰州电机有限公司（留下风电及大中型电机资产新设一兰州电机厂有限公司）和长期亏损的长城控制器厂全部资产及负债，置入全资控股企业长城开关厂、天水传动所及天水213 厂的土地使用权及1.4 亿元现金完成。

2007年3月16日再次公告将旗下亏损的两家企业甘肃长城绿阳太阳能有限公司,甘肃长城环保发展有限公司终止运营进行清算。经过这一系列的资产运作后，长城电工不仅在短时间内彻底甩掉包袱快速增加了利润，而且下属三家优质企业的竞争力也将得到进一步增强。且让我们来认识下长城电工旗下的这“三大金刚”！

一、兰州电机――风力龙头，一亿合同创记录

兰州电机厂是西北地区最大的电机制造企业，是国内中小电机行业的排头兵。通过资产置换后留下风电及大中型电机资产新设一兰州电机厂有限公司。兰电风机产业化已形成规模，目前已接国内最大批量兆瓦级风机零部件订单。我国风电产业将在未来五年以每年30%以上的复合增长率爆发式增长。风电设备龙头企业将面临历史性的发展机遇。兰州电机厂开发的兆瓦级变速恒频双馈异步发电机目前与永济电机处于国内领先水平，是甘肃省发展风电设备产业的主力军。

2007 年初兰电一举获得东方汽轮机厂1.5 兆瓦变速恒频双馈异步发电机200 台，合同金额达1亿元以上，该合同是目前已知风机零部件厂商所获的数量最大的一笔订单，而配套主机厂东方汽轮机后来居上的实力也让我们对兰州电机厂风电电机的未来充满信心。

二、长城开关――走向高压开关的中压旗舰

作为中压开关的旗舰，长城开关厂拥有值得骄傲的历史。自2000 年以来，长开厂研发的新产品拥有100%的自主知识产权，主导产品已全部达到国内先进或领先水平。长开厂“长城牌”系列开关设备被评为“中国知名断路器十佳品牌”，并在国内三峡工程、青藏铁路、“神五、神六”航天卫星发射基地、核电及国防建设等国家重点项目中发挥着重要作用。

“十一五”期间，公司制定了“主攻高压、壮大中压、兼顾低压”的战略目标。目前小型化、智能化、三相共箱的126kV GIS 产品已经通过西高所鉴定，可望在2007 年形成小批量生产；EVH1-12 新型灌封极柱式断路器系列化产品目前的销售形势非常好，由于这两个项目都具有市场前景好，毛利率高的特点，未来将形成公司新的利润增长点。

三、浓缩果汁――无心插柳柳成荫

天水长城果汁饮料有限公司是生产销售浓缩果蔬汁的现代化高科技企业，是国家级农业产业化重点龙头企业。公司连年被天水市政府评为“出口创汇先进企业”。资产总额1.4 亿元，其中固定资产6262 万元，注册资金4000 万元。由兰州长城电工股份公司控股85%，陕西恒兴果汁饮料有限公司参股15%。目前果汁厂拥有两条生产线，日加工原料苹果近1000 吨，年产浓缩果蔬汁25000 吨。全部产品均出口欧盟、俄罗斯等发达国家和地区。

长城电工控股公司多处甘肃天水，该地经济发展较为落后，但却盛产苹果。预计2007 年开始，公司自己培育的更适合榨汁的高酸苹果苗圃开始挂果，同时天水当地农民近年也开始逐渐淘汰原有苹果品种，采用改良品种，在未来几年内给公司提供更多更适宜榨汁的高酸苹果。权威机构甚至预测该公司将为长城电工2007年净利润贡献35％的份额！

四、政策利好是最大利好！

刚刚结束的“两会”制订了很多新的政策，而长城电工做为一个西部标杆性制造业企业，集环保、农业、装备制造业多重优惠政策倾斜行业于一体。后面随着“两会”精神的逐步落实，拥有“两会”多个行业焦点的公司又将从中受到多少利好呢？

同时，据我们了解振兴装备制造业、以制造业带动甘肃工业经济的发展已成为甘肃省“十一五”经济发展战略的中心。甘肃省已明确提出，省内有一批在国内同行业中具有一定实力的企业，如兰州长城电工股份公司等拥有一批技术先进、国内知名、市场成熟的特色产品。在振兴装备制造业的过程中可以予以重组！

二级市场来看，该股前期调整极为充分，昨日借大盘低开顺势完成了盘整平台的第二次探底，从近两日缩量上攻已经明显可以看到前期上攻行情中的浮筹已经清洗完毕。新的一轮上涨行情已经来到，投资者可积极关注。

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