华菱管线优化产品结构提升盈利能力

    世纪证券 陆勤

    华菱管线(000932)日前公布年报,公司2006年实现主营业务收入327.3亿元,同比增长14.5%；实现利润总额15.4亿元,增长85.11%；实现净利润10.7亿元,增长95.19%,实现每股收益0.486元。

    公司净利润大幅增长的原因,主要是产品结构的优化和管理水平的提高。2006年公司投资建设的三大主体工程都进入了达产达效阶段,全年宽厚板项目产材114.3万吨,CSP生产热轧卷板239.66万吨,冷轧薄板60.65万吨,90t电炉产钢47.89万吨,大无缝钢管机组产钢管43.37万吨。随着这些项目的达产,公司的产品结构得到优化和改善。

    公司还积极开发新产品,与米塔尔在六大产品技术领域的合作已全面展开。高强度船板F40和冷轧电工钢的开发已取得阶段性成果,同时还开发了包括船板、锅炉和压力容器板、桥梁板、X52管线钢、镀锌板、家电板、汽车大梁板、集装箱及火车车厢板、大口径石油专用管等近百个品种牌号的新产品,其中半工艺硅钢等产品填补国内空白。板管比达到了50％,“双高”产品比重达到了70％以上。2006年公司新产品销售收入达113亿元,占销售总收入的32%,创经济效益5亿元。

    这些高附加值产品增强了公司抗风险能力,公司的盈利能力大幅提高。公司2006年的毛利率达到12.73%,同比提高了3.1个百分点,主营业务利润增长了48.5%。

    新管控模式使公司的管理能力和费用控制能力大幅提高。公司建立的母子公司分享决策和共享服务机制,加上跨国公司米塔尔在业务与技术上的实质性支持,公司提高了对采购、营销、预算、技术研发等重点业务的协同整合能力和对战略资源的掌控能力,降低运营成本,提高运行效率。

    2006年公司的管理费用只增加了9.16%。由于全年出口量大幅增加,导致出口中转费增加,营业费用增长31％。而财务费用增长107％,主要是华菱涟钢在2005年下半年重组,涟钢集团重组带入的借款利息同比增加9,329万元以及2006年公司主要技改工程完工投产,其贷款利息支出资本化比2005年减少16,427万元,增加财务费用16,427万元所致。剔除这些非经常性费用,2007年的财务费用应在合理水平。

    在与米塔尔公司在技术和业务的全面合作下,公司的主要技术经济指标得到改善。吨钢综合能耗615kgce,比上年下降60kgce,下降了8.89%,处于国内同行领先水平。高炉入炉焦比378kg/t,比上年下降了5kg/t。高炉利用系数为2.64t/m3d,比上年提高0.09t/m3d。上述指标均创造了历史最高水平。因指标改善降低成本2.5亿元。

    同时,矿石、煤炭、废钢、铁合金等大宗原燃料和轴承等设备通用件的协同采购进入实质性操作阶段,采购成本得到有效降低,全年因降低原材料采购成本获利16.7亿元。未来随着管理水平、技术业务能力的进一步加强,公司未来的发展前景值得期待。

    公司近日公告,将向公司前二位大股东华菱集团和米塔尔非公开发行不超过52,000万股的股票,收购华菱集团所持有的华菱湘钢12.27%的股权、华菱涟钢6.23%的股权和华菱薄板10.55%的股权。本次收购将增厚公司收益,预计2007年每股收益为0.68元。