事件:
我们于3月19日参加了科华生物(25.00,0.72,2.97%)(002022)投资者见面会,并和公司高管就公司经营和未来发展情况进行了比较深入的探讨。
投资要点:
科华生物是目前国内在体外诊断试剂领域中,生产量和报批量最大的生产企业。
报告期内,公司销售和业绩稳步增长,品牌影响力进一步提升,市场份额不断扩大。
2006年度公司实现主营业务收入33912万元,同比增长12.83%;实现主营业务利润19137万元,同比增长15.73%;实现利润总额9390万元,同比增长11.76;实现净利润7457万元,同比增长32.16%;每股收益为0.53元。
我们预计随着公司已有产品销售规模的进一步放量、增量市场带来的效应和其他因素的影响,公司未来几年内将保持30%左右的增长速度。
预计公司2007年和2008年的EPS分别为0.70元和0.91元,相应的动态市盈率分别为33倍和26倍,低于生物制剂行业平均38倍的市盈率水平,我们给予公司短期“增持”、长期“买入”投资评级。
风险揭示:政策性医疗收费降价和政府采购比重持续扩大,部分产品的价格竞争将更加激烈;业内上市公司间竞争逐渐加剧;新产品申报易受政策性影响。
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