银华投资：被QFII看上的旅游股

机构：银华投资
QFII是这个市场上的重要参与者，它们的一举一动不仅左右基金的投资动向，同时也为普通投资人指明了前进道路。

早有国际投资大师----罗杰斯就表明看好中国的旅游业，特别是看好拥有自然景点的旅游业。

由于自然景点具有不可复制性、垄断性、稀缺性，因此更易受到资金的追捧。不过由于担心过多的旅游景点上市，将造成风景区的过度开发，所以上海、深圳两个交易市场并没有太多旅游股存在，这使得这些上市公司成为了稀缺资源。

笔者所关注的这家旅游类公司所拥有的是世界文化和自然双遗产，具有不可再生的垄断性。被联合国专家赞为“世界遗产中保护得最好的地方之一”。 根据这家公司所在地政府实施的投资策略，将投资27亿元重点打造，这样上市公司不需要花一分钱就能坐享政府投资所带来的幸福。而这一工程已经结束，其效果已开始显现。

公司的主要收入是景区的门票收入和索道等景区服务项目收入。而门票收入一直是公司最重要的收入与利润来源，从06 年年报看，门票收入占到主营收入的一半以上，近50%；索道虽贡献小些，但毛利高达80%。由于景区票价已有3年没有调整，因此业绩未能出现爆炸性增长。再加上今年国家发改委对旅游景点的提价控制，使得该股在年初曾出现一波大的跳水行情。

不过笔者认为，虽然发改委控制了调价幅度与周期，但公司的票门价格仍有上调空间，只是幅度小些。同时，索道票价并不在控制范围之内，公司极有可能从索道入手，对票价进行调整。由于公司对景区索道进入了几年的修建，这样容量的扩张对公司必将是一个新的盈利增长点。预计在今年游客不减少的情况下，公司的收入至少保持30%以上的增长率。

从走势上看，该股由于年初在上述利空的打压下，出现了主力减仓的行为，但此次回调也正给了钦慕者以机会。从其成交回报可以看出，看好的机构是不断买入，正是这种连续的买入动作有力地阻止了股价的下滑。此后股价完成双底形态后缓步上攻，每日盘中上万买单不断涌现，说明此时主力前期的动力是建仓加洗盘，现在的买入动作正是回补前期扔掉的筹码。可以想象，既然主力敢于在此建仓，那么其的后空间必然巨大。因此，对于这只QFII已出现在前十大股东中的旅游股，你是不是该去关心一下呢？(3月21日)

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