年报点评：华夏银行(600015)

　　截至2006 年底，华夏银行总资产为4450.53亿元，各项存款余额为3712.95亿元，各项贷款余额为2597.67亿元，贷款增速大幅下降。

　　2006年全年，华夏银行净利润同比增长了13.87％，比05年26.72％的增速有明显下降。

　　2006 年全年，华夏银行非利息净收入同比增长了53.94%,占比提高到了4.27％，但是占比仍然处于低位。

　　2006 年全年，华夏银行净利差上升到2.44%,主要原因是存贷款净利差提升了0.31个百分点，净资产收益率也有所提高。

　　2006 年全年，华夏银行资产结构变化主要体现在：贷款占比下降，贴现变化较大，储蓄存款保持快速增长，可供出售债券比例加大。

　　2006 年全年，华夏银行贷款结构中，个人贷款同比增长了46.12％，在贷款比例提高到10.76％。

　　截至2006 年底，华夏银行资本充足率提高到8.28％，不良贷款率下降到2.73％，拨备覆盖率上升到84.16％。

　　预测2007 年公司净利润有望达到19 亿元，同比增长33%；每股收益0.46 元，每股净资产为3.12元。2007年动态PE、PB 分别为20.9倍、3.1倍，估值水平相对较低。考虑到公司管理变革还有相当一个过程及存在的不确定性，我们仍维持对华夏银行的中性评级，1年内目标价为12.8元。（信息来源：国泰君安）