博瑞传播:未来增长点在于广告和印刷 “买入”

　　博瑞传播（600880）实际控制人是成都商报社，所依托的成都商报是成都市的强势媒体。由于覆盖面积和受众群体的不同，成都商报在与华西都市报的竞争中占据了优势地位。公司拥有成都商报的印刷、发行和部分广告业务，同时还参与学校和酒楼经营。

　　公司未来几年业绩的主要增长点：广告业务：1、将继续增加投入用于收购户外广告资产和业务；2、成都商报、成都日报和成都晚报扩版带来的广告收入增加；3、母公司可能增加公司代理的商报广告比例。预计08年广告业务总收入将达到2.2亿元，较06年增长100%。印刷业务：1、成都商报扩版；2、公司将购置商印机，增加商印业务；3、大股东可能注入成都日报和晚报的印刷厂资产和业务。预计08年印刷业务收入将达到4.9亿元，较06年增长51%。发行投递业务：目前有2000人负责，每天的发行量为60-65万份，公司每年的报纸发行总量为2.9亿份左右，预计未来公司的报纸发行量将基本保持稳定。公司未来的发展战略是传统媒体的运营服务商，新兴媒体的内容提供商，仍然立足于纸质媒体，但积极拓展广播、电视、网络媒体、户外媒体等新媒体业务。

　　国金证券分析师徐彦预计，06-08年每股收益将分别为0.48、0.62和1.05元，年复合增长率为36%。公司大股东成都日报集团和成都广电集团合并之后，公司大股东将很可能注入广电资产，因此可以给予27-30倍市盈率，对应08年业绩，目标价为28.35-31.50元，给予买入评级。