特定时期采用特定调控 房市挤泡沫、股市吸资金

　　在温家宝总理所作的政府工作报告中，强调的依然是“优化商品房供应结构，加强房价监管和调控，抑制房地产 价格过快上涨，保持合理的价格水平”，除了“加大财税等政策支持，建立健全廉租房制度。

　　中新网3月22日电 今日出版的《中国经济时报》载文指出，流动性过剩是中国经济发展过程中产生的新事物，也是造成房地产市场和股票市场共同繁荣的重要因素。目前，挤泡沫的市场应该是房地产市场，吸收过剩资金的市场应该是股票市场。　

　　文章指出，今年的两会 中，房地产调控成为热点问题，增加廉租房建设，控制房地产价格上涨已经成为与会代表们的共识。对于股票市场，今年的政府工作报告中指出要“推进多层次资本市场体系建设，扩大直接融资规模和比重，稳步发展股票市场”。

　　流动性过剩是中国经济发展过程中产生的新事物，也是造成房地产市场和股票市场共同繁荣的重要因素。在当前流动性过剩很难短期消除的现实情况下，中国的宏观调控和金融监管应该采取特定的调控方式，来应对特定时期出现的市场新情况，以防泡沫同时破灭，造成经济的大起大伏，甚至发生经济危机。

　　文章指出，可以采取在一个市场挤泡沫，在另一个市场逐渐吸收流动性的策略，既给过剩的资金留出出口，又防止泡沫的过度膨胀，同时着力解决流动性过剩问题，釜底抽薪，在泡沫还能够被承受的期间，化风险于未然，保持经济的持续健康发展。在这里，挤泡沫的市场应该是房地产市场，吸收过剩资金的市场应该是股票市场。其原因如下：

　　其一，目前房地产市场的泡沫大过股票市场。房地产市场从2000年以来开始上涨，已经上涨很长时期，而股票市场上涨时间仅一年半多的时间，相对时间较短。

　　其二，房地产市场不仅具有资本性，而且具有实体性，对国民经济的影响大，相关产业多，一旦崩溃，相对于股票市场的崩盘，会对国民经济造成更大的危害。

　　其三，房地产市场与股票市场上涨带来的利益分配大不相同。房地产市场的上涨收益大多在政府的土地收益和开发商的开发受益中，很难惠及普通百姓，即使个人所买房地产价格上涨，变现起来也相对较难。而股票市场的上涨可以惠及普通百姓。

　　其四，投资率过高而消费不足是中国当前经济结构不平衡的重要方面。房地产市场持续高温是造成中国投资率畸高不下的重要原因。同时房地产市场上涨造成国民生活的普遍压力，挤压了消费的增长，已经到怨声载道的地步。股票市场上涨则会带来财富效应，增加消费，也使普通百姓能够分享经济发展成果。

　　其五，房地产市场已经是中国支柱产业，占各地GDP 比重很大，上升的空间缩小；而股票市场规模还相当小，与中国的经济发展非常不相称，现在正是发展中国股票市场的大好机会，可以借泡沫促发展，借发展挤泡沫，一举双得。

　　其六，房地产市场的过分发展，会挤占其他产业尤其是高科技产业的发展空间；而股票市场的发展却能够极大地促进产业尤其是高科技产业的发展。比如美国纳斯达克的连续多年上涨孕育了美国新经济的发展壮大，为美国经济独占世界鳌头奠定了基础。（冯冰 作者单位：国家发改委宏观经济研究院经济体制与管理研究所）