江苏索普 大股东优质资产注入意向明显

机构：太平洋证券
随着我国能源的短缺问题的逐渐加深，已经成为了制约我国经济发展的瓶颈，在煤、油等不可在生资源供给无法进一步扩大的背景下，大力发展可再生能源和新型能源，实施能源多元化的战略决已是我国未来可持续发展的关键所在。

在《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020年）》中，能源领域的科技发展被列为重点领域的第一位，充分体现出我国对能源领域发展的重视，这也无疑将为国内可再生能源技术研发和产业化行业打开千载难寻的发展机遇，江苏索普（600746）强势介入新能源材料领域，发展潜力巨大，大股东不断发展，集团整体做大目标，迫在眉睫。

江苏索普（600746）公司作为520家国家重点企业之一；主营化工原料和产品的制造销售，具有国内最大的醋酸、ADC发泡剂、漂精粉和橡胶硫化促进剂的生产规模和能力，其生产的漂粉精属于高效杀菌剂、消毒剂、漂白剂、可广泛用于家庭、餐饮业及饮用水等公用场所的杀菌消毒，而随着目前国内聚氯乙烯销售旺盛，公司主导产品中的液氯和漂粉精发展势头良好，同时；公司抱着科技与自然共生的发展目标，不断自主创新，积极开展资源综合利用，加强环境保护，全面推行清洁生产，加快建立以企业为主体的技术创新体系，以其自身的化工优势与清华大学等有关院所展开合作，并不断积极涉足生物化学、材料化学等高科技领域，大力进军新能源材料领域；公司与深圳海达克、江苏索普集团合资组建的镇江索普海达克新材料科技公司，建设了连续化带状泡膜镍项目，而此项目作为镍—镉镍—氢化物高能充电电池的正负极骨架材料，是镍氢电池产业化所需的新兴储能材料，也是国家863高新技术项目“镍氢电池产业化”所需的关键材料之一。而随着公司4万吨/年离子膜烧碱项目顺利运行，公司氯碱产业链得以完善，同时也可以满足公司下游产品的产能扩张需要，大大增强了公司的后续盈利能力，为公司的持续发展又打了一块坚实的基石。在全球能源紧缺的大背景下，公司的新能源项目将迎来空前的发展机遇，市场前景将相当广阔。

此外，公司控股股东索普集团决定取消回购，其当初确定的1.7元／股最高回购价格和1.22元／股最低回购价格，相对于最终2.41元／股的回购价格而言，分别低了29.46％和49.38％。按照5500万股计算，差额高达3905万元和6545万元。目前索普集团决定取消回购无非是在对公司未来发展前景看好的同时；又不愿意丢掉给集团带来丰厚“收益”的机会，尤其是公司第三季度净利润同比爆增5072.85%以上的良好发展势头，而在当前政策大力扶持、力挺新能源的发展，又将为公司带来新的发展机遇，在有关媒体采访江苏索普总经理许逸飞时曾透露，随着公司逐步走出低谷，基本面已经开始逐步好转，而大股东索普集团经济效益的不断增长，而同时大股东对公司发展的支撑作用更加明显；大股东目前拥有大量的优质资产，为了实现集团整体做大做强的目标，大股东也有意在股改完成以后，积极寻找优质项目或优质资产投入到公司。

技术上看，该股近期一直蓄势整理，主力打压吸筹的迹象相当明显。而且公司大股东江苏索普集团曾公告称，将不再实施定向回购。表明大股东对公司未来发展的看好，以及对当前股价的低估之嫌，中线值得高度关注。

太平洋证券

2007-3-22

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