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包钢双权证今日谢幕

  认沽废纸一张,认购价值低估包钢双权证 今日谢幕

  平安证券衍生产品部张俊杰

  今天是包钢JTB1和包钢JTP1的最后交易日。自下周一开始,这两只权证将进入行权期。包钢JTB1昨日收盘价为3.267元,溢价率低至-6.01%。

相对于正股现价来说,包钢JTB1价值已经低估。

  如果存在卖空机制,投资者就可以通过卖空正股,买入包钢JTB1来进行无风险套利。不考虑交易成本,假设投资者以昨日收盘价卖空包钢正股10000股,收入55400元。然后买入包钢JTB1权证10000份,支出32670元,剩余22730元。下周将持有的包钢JTB1全部行权,也就是以行权价1.94元/股的价格,向包钢股份大股东买入包钢正股10000股,共支付19400元。将行权获得的10000股包钢正股归还卖空时所借的股票后,投资者仍然剩余3330元。通过这样的操作,投资者就获得了3330元的无风险利润。

  由于我国股市目前不能做空,投资者不能通过卖空正股、买入包钢JTB1来进行无风险套利。但是,上述方法对于看好包钢正股下周走势的投资者仍然具有借鉴意义。假设投资者以昨日收盘价买入包钢JTB1,并持有至下周行权。那么,如果下周包钢股份的股价不跌,以昨日收盘价买入包钢JTB1持有至下周行权即可获得10%以上的收益率。不过,买入包钢JTB1并非稳赚。如果包钢正股下跌超过6%,投资者将出现亏损。

  需要特别提醒投资者的是,上述分析是基于昨日收盘价计算的。如果今日包钢JTB1的溢价率低于-3%,看好包钢正股走势的投资者可以考虑买入该权证。如果包钢JTB1今日维持负溢价率,已经持有包钢JTB1的投资者可以继续持有至下周行权。如果今日包钢JTB1溢价率上升为正,则投资者宜卖出权证,看好正股的投资者直接买入正股更为划算。

  昨日包钢JTP1大跌41.34%,报收0.288元。以昨日的收盘价计算,包钢JTP1的溢价率高达62.42%。这意味着,如果以昨日收盘价买入包钢JTP1,包钢正股价格需要下跌62.42%,投资者才能保本。简单测算可知,即使包钢股份从今天起到下周五的行权终止日天天跌停,按照每天下跌10%计算,则其合计下跌幅度也仅为46.86%。我们提醒投资者,不要参与包钢JTP1。如果投资者已经持有该权证,今日一定要卖出,否则将成为废纸一张。

(责任编辑:刘雪峰)
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