偏股型基金逾九成表现不及300指数

    2006年在沪深股市大幅上扬的背景下,不少偏股型开放式基金,都取得了不错的业绩,进入2007年后,随着近期指数从单边上扬转入强势震荡,多数基金重仓股走势不尽如人意,偏股型开放式基金表现普遍不佳。

今年以来,偏股型开放式基金累计净值平均增长率只有17.52％,远低于同期沪深300指数32.84%的涨幅,略高于上证综指14.79%的涨幅。其中,增长率超过沪深300指数涨幅的基金只有15只,仅占这些基金的7.98％。

    偏股型基金难赢指数

    通过计算2006年偏股型开放式基金累计净值增幅,并与同期沪深300指数涨幅进行对比可以发现,2006年沪深300指数涨幅高达121.02%,而能够超越这一数字的基金只有22家,占全部可比基金的18.33％。

    进入2007年1季度,指数改变了前期单边上扬走势,转而走出大幅震荡。在近3个月时间内,沪综指出现单日跌幅超过4％的天数就达3天,其中2月27日指数跌幅为8.84％。沪综指涨幅由去年领先沪深300指

    数9.41个百分点,转变为落后17.62个百分点。市场热点也由去年的基金重仓大盘蓝筹股,转变为一些小市值的题材股。

    受市场大环境影响,偏股型开放式基金处于不利的地位,全部188家具有可比性的基金中,能够超越沪深300指数32.84％涨幅的品种更是凤毛麟角,一共只有15只,其中,增幅最高的华夏大盘和中小板,分别为55.74％和41.37％。不过,在处于盘整的市场中,绝大多数基金净值仍能够实现稳定增长,2007年1季度,累计净值增幅超过10％的基金仍达到154家,占当期可比基金总数的81.91％。

    权重股拖累偏股型基金

    今年以来,偏股型基金净值增长率略高于上证综指涨幅,却落后沪深300指数涨幅近一半,究其原因,主要缘于两方面:

    一是上证综指与沪深300指数的权重股计算方式不同。沪深300指数采用的是自由流通量加权计算方法,剔除了上市公司股本中未流通股份,样本股在指数中的权重不仅与股票总规模有关,还取决于股票的流通比例。因此,尽管工商银行、中国银行和中国人寿的A股总市值高居市场前列,但由于流通比例较低,目前其在沪深300指数中的权重仅分别为1.9%、1.11%和0.83%。民生银行因为流通股比例大,成为了沪深300指数权重最大的股票,占3.39%。

    二是基金重仓股表现欠佳。年初至春节前,247只重仓股平均涨幅达到38%,而春节后,重仓股平均涨幅仅2.53%,共有121只重仓股在此期间出现了下跌,其中,恒瑞医药跌幅更是超过20%。基金重仓股在市场热点转移的过程中表现平庸,影响了基金净值的提升。

    指数型基金优于平均水平

    2007年1季度大盘指数高位震荡,多数基金重仓股走势低迷,此时,指数型基金成为了资金的避风港,市场表现反而好于其他类型的基金。

    首先,指数型基金累计净值保持较快增长率,平均为21.49％,同期,非指数型基金增长率为16.02％,指数型基金占据优势。

    其次,从单只基金看,半数指数基金累计净值增幅超过20％。偏股型开放式基金累计净值增幅排名前10的基金中有1家是指数型基金,中小板ETF位列第二,而累计净值增幅前40名基金中,该类型基金也占据7席。