江南春：回归A股对分众很有吸引力

　　　A股市场的火爆让很多海外上市公司正在积极筹划回归A股市场，而有关海外上市公司或者香港红筹公司回归A股市场的消息不停的传来，对于受众群体全部在国内的分众，是否会考虑回归A股上市 ？江南春是否会将好耶、框架传媒等子公司剥离上市打造一个纳斯达克的“分众系”呢？分众CEO江南春就这些问题向本报做出了解答。

　　上海证券报：中国政府正在鼓励海外上市公司回归A股市场，我们也了解到，包括证监会在内的相关部门以及相关政策也因此做了修改，为这些公司的回归扫清障碍，不知分众是否有回归A股市场的计划？

　　江南春：我认为回归A股市场很有吸引力，A股市场目前的PE（市盈率 ）很好。不过，我认为中国的投资者对一个公司的价值分析系统还不是特别精确。海外市场的评估系统都非常的科学和完善，他们知道什么样的公司有什么样的价值。在A股市场，有很多优秀的公司并没有得到应该的PE。另外，如果A股市场的PE水平跟我们在纳斯达克成熟市场一样，分众会思考，我们做这件事的必要性究竟何在。对于回归A股市场的可行性，我们还在研究当中。

　　上海证券报：在分众收购了好耶以后，分众的资产更加庞大了，分众在资产内部的处理，包括整合方面有一些什么打算，是否考虑对好耶等子公司重新包装剥离上市？

　　江南春：至于我们下面下属的各个事业系统当中，或者各个收购的公司当中，会不会在一定程度上重新剥离再上市，这方面公司还没有相关的计划。我认为我们是作为生活圈媒体的主体向整个市场推动的。

　　上海证券报：自2005年分众纳斯达克上市以来，分众股价翻了5倍左右，这是非常惊人的表现。而且分众在上市后两年多的时间内连续进行了多次大收购。从资本概念角度讲这是一个很好的运作方式：收购项目后股价上升，然后分众就有更多的现金再去收购，能否介绍一下这方面的心得？

　　江南春：分众的成功在于它对自己行业深入的理解。分众收购得来的业务只占公司2006年总业务的20%左右，占主导地位的业务都是分众自己创造的。我认为分众并不是依靠资本并购完成其发展历程的，我们总体来说还是沿着我们自己制订的方向走下去。分众的利润增长大家可以看到，这几年当中它的股价上升和利润的上升完全一致。2004年分众的利润大概1亿人民币 ，2006年这个数字已经变成7亿人民币。我们给市场一个预期，今年大概在12-13亿左右。所以说分众股价的上升是以业绩为驱动的，并购则增加了它未来可持续成长的能力，客观上也增加了一部分利润，但主要的利润成长是来自于自己的业务成长。我们不能说自己是一个资本高手，不过可以说，分众在新媒体产业运营当中是一个非常专业的公司。