·市场短线维持震荡上行,但风险加大、结构性分化
06年年报业绩增长高于预期,有助于缓和市场对估值水平的担忧,并且提升对于2007年业绩的预期。
已公布年报的银行股业绩平均增长超过50%,提升了市场对于金融股成长性溢价的信心。
但是,资金面的紧缩预期加大,大盘将产生结构性分化。本周,市场将接受限售股解禁小高潮的考验。接下来的几周,限售股解禁的压力将越来越大,4月、5月是全年的禁售股解禁高潮期。另外,4月份交行等大盘股IPO也将对市场造成心理压力。
·躲避皇帝的新衣,回归价值的真谛
绩差题材股炒作过度,须谨慎回避。07年年初至今,涨幅排名前30名的几乎全是低价股、垃圾股,即使真的有所谓的资产注入或者“借壳”难以支撑其股价。再次,对低价股、垃圾股重组题材、借壳概念炒作的严格监管将加速“肥皂泡”的破灭。
蓝筹股吸引力正在增强。首先,从估值水平看,年初以来蓝筹股经历了较长时间的调整,根据2006年实际业绩计算的沪深300市盈率不会超过30倍,目前仍然处于合理区域。其次,随着股指期货的推出临近和新基金的连续发行,蓝筹股的资产配置价值再次提高。
中小板中具有持续高成长性的公司,我们依然看好,并给他们更高的成长性溢价。关注在所属细分行业处于龙头地位,且处于企业生命周期中的成长期或者高速发展期的公司。
·本周投资策略——从题材股调仓至价值股
首先,关注具有核心竞争力细分行业龙头行业,特别是沪深300指数权重股的行业龙头公司,比如金融股、钢铁、食品饮料、铁路、旅游、通讯、汽车等。
第二,中长线建仓具有高成长性的股票,包括以3G为核心的通信产业链、软件、新型的电子元器件等科技股;铁路、机械、汽车等先进制造业类股票;投资中小板中具有核心竞争力的龙头公司,申购中小板的新股。
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