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“大、小S股”集体退潮为哪般?

  □ 武汉新兰德 余 凯

  和大盘凌厉走势截然不同的是,前期风光无限的大小S股却出现了集体退潮现象,两市处于跌停的S股近50家,个股风险开始凸现。时至3月底,在上市公司年报披露进入密集期的背景下,大小S股的集体大幅下挫引人注目。

  投机性炒作愈演愈烈

  最近一段时期资产注入、资产重组等投机炒作蔚然成风,题材股持续占据涨幅榜前列,大小“S”股更是鸡犬升天,不少S股已经走出翻番行情。今年以来该板块整体涨幅达到了惊人的90%以上,而同期大盘只有14.27%的上涨幅度,可以说大小S股的整体涨幅远远领先于大盘。S板块近期累计涨幅过大,面临较大的获利回吐压力在所难免。且三月底及四月份将是ST股年报披露的高峰期,ST股将面临着年报的考验。日益浮躁的市场现象表明,价值重估行情已是尾声阶段;实质性的价值重估正在日益转变为预期性的价值重估。

  同时,每年年报公布高峰期,也是ST类公司重组的快速推进期,此时ST股往往会出现一波较大的异动。但经验同时表明,每年都会有一部分ST股票不得不面临退市风险。此外,到目前还没有股改 的ST股票,大多是问题股,有的还是财务状况严重恶化的公司,离破产只有一步之遥。显然投资这类股票将面临较大的风险。

  政策调控不断强化

  针对目前大小S股投机性操作所孕育的较大风险,政策面的调控也在不断强化。值得关注的是,沪市S股本周一集体揭示股改风险。27家S股公司统一发布风险提示公告:告知市场在未来一定时间公司是否具有披露股改方案的可能性,解释公司在股改中的不确定性,以提示投资者注意投资风险。同时,上证所上市公司部有关负责人表示,近期市场对尚未进入股改的S股炒作非常激烈,各种传言颇多,造成有关股票的股价波动剧烈,投资者的投资风险增加。上证所正在密切关注这个问题。为提高信息披露透明度,减少市场跟风炒作,防范市场风险,上证所已对S股公司作出定期进行风险提示的要求。可以预见的是,信息披露透明度的强化将会在一定程度上降低场内游资对大小S股的炒作热情,减少个股非理性炒作所带来的风险。

  与此同时,上证所将对《股票上市规则》进行修订。其中最惹眼的就是对未按期披露定期报告的公司,将启动快速退市机制,即退市宽限期将由以前的6个月缩短为3个月;年报披露不再停牌;无法表示意见及否定意见的有关定期报告的审计报告,无法向市场提供有效信息,公司被出具这两类报告将被实施退市风险警示,进入退市程序。定期报告的新修订无疑是对上市公司的业绩和诚信度提出了更高要求,尤其是对部分经营不佳、资产恶化的ST个股,其内在的压力是不言而喻的。再结合前期媒体披露的差别交易机制渐行渐近,管理层的政策取向十分明确,即大力发展蓝筹股市场,推动上市公司进一步做优、做强、做大,显然在这样的背景下,蓝筹股面临的机遇将会明显高于这些经过疯狂炒作的S股。

  后期仍将面临分化

  众所周知,目前仍未股改的S类个股大多基本面不佳,业绩相对较差,或因为股权的特殊性导致股改方案难以得到投资者支持,大多数未股改上市公司选择了资产重组和资产置换加适当的对价支付,这是这些上市公司按期完成股改最有效的“通行证”。同时股改方案的优劣将主导投资者对S板块的最终取舍,这些都将进一步加剧未来S板块的两极分化。

  所以,尽管目前S股已成为市场中的稀缺资源已经路人皆知,但并不是所有S股都是适合掘金的宝藏,S股板块仍然是风险和机遇集于一身。只有那些能够在最后关头实现华丽转身、脱胎换骨并完成股改的S股才值得我们重点关注。

  

(责任编辑:康慧)
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