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周二机构早间看市:3000亿发动新行情

  北京首放

  3000亿资金发动新一轮行情

  新入场资金的多样性和散民性,造成热点的多样性和散户行情特征

  今年以来,新入场资金包括:超过300万的新开户股民,各类实业资金转战股市、上市公司部分资金、各类境外资金、新发行的基金等资金,这些新市场资金总规模超过3000亿元。

  第一,如果新开户股民按照300万人,每户资金平均按照5万元计算,就有1500亿资金流入股市。再加上今年以来新发行的各类基金,两者加起来应超过2000亿元。

  第二,在上市公司投入股市的资金看,基本可以分为申购新股、委托理财、购买其他上市场外增发等类型,由于去年以来很多上市公司通过增发等一系列手段,募集到大量资金;加上大非小非减持增值,闲散资金很多,股市火暴投入市场资金增多成为自然反应。

  第三,在各类实业资金中,以前的炒煤团、炒房团、炒矿团等纷纷进军股市。

  第四,在各类境外资金中,日本资金、韩国资金、海外华侨资金以及我国港、台资金成为五大主流,事实上看一看罗杰斯异常关注并投资中国股市,顾比干脆在中国搞起了培训板,国际有头有脸的洋大师纷纷淘金中国,再加上海外华侨,光是华人圈带来的新增资金就相当庞大,再加上部分从房地产投资转向股市的资金,不考虑日、韩等其他国家资金,这部分华人资金保守估计应超过1000亿元。

  这些超过3000亿新入场资金,成为本次行情上攻新主力。由于新入场资金的多样性和散民性,造成热点的多样性和散户行情特征,比如近一阶段滞涨股和低价股的持续轮动活跃,就是新入场热钱四处流动带来的结果,应该说热点轮动仍是当前行情的主要特征之一。

  由于行情刚刚突破前期3000点盘整箱顶,按照一般走势规律,如果没有利空消息打压,股指还会出现反复震荡上攻局面,上攻高度将取决于银行等权重股走势而定。

  从银行股为首的基金重仓权重股表现看,基金阵营做多的不积极,客观上对行情上攻起到压住阵脚的稳定作用。

  就当前已经兴起的局部热点看,可关注三类热点:

  第一,3G科技股周一率先集体上攻,明显受到增量资金重点关注,短、中期的上涨爆发力仍然值得重点关注,尤其是在中移动百亿大单招标正式启动的敏感阶段。随着消息面对招标进程的不断报道,将会刺激相关3G科技股频频活跃。从近期四环药业连拉10家涨停分析,在3G科技股中,流通盘小的品种,比较容易攻击涨停,而5元左右的超低价小市值股,出现连续攻击涨停的可能性更大。

  第二,北京股出现加速拉升高潮,其中旅游、商业、医药等北京股连续放量大涨,成为大资金集中拉抬的重点目标之一,相关潜力股可适当关注。

  第三,中小板近期不断有潜力牛股涌现,成为每个交易日冲击涨停的热门板块之一,由于有较多个股仍然滞涨,短、中期的投资、投机机会依然很多。

  中原证券

  新一轮创新高行情刚刚起步

  目前供求论较价值论更具参考价值

  目前阶段,供求论较价值论对研判A股未来运行趋势可能更具参考价值,预计后市股指有望展开新一轮不断创历史新高的行情。

  国际资本市场环境良好

  自2002年下半年以来,欧元与日元在国际货币中的地位陆续提升,预示着以往美元独占全球货币格局霸主地位的体系可能逐渐被打破,未来几十年时间内,全球货币体系很可能形成美元、欧元与日元三足鼎立格局,其历史意义很可能仅亚于1971年布雷顿森林体系崩溃对全球货币体系带来的冲击。自上世纪70年代以来,全球各主要国家或地区的央行纷纷大量储备美元,导致美元在过去近35年时间持续过度发行,因此在近几年全球各主要国家或地区央行陆续增加对欧元、日元的储备,以部分替代美元储备,导致美元全球性泛滥现象集中宣泄,而这正是自2002年以来全球煤炭、石油与有色金属等不可再生资源品价格与股票等虚拟资产价格陆续大幅飙升的最深层次诱因。

  可以预见,在全球资产价格未膨胀到足以消化全球美元过剩之前,全球资产价格膨胀的趋势将不会改变,这无疑为A股市场景气度继续维持在高位提供良好的国际资本市场环境。

  供求论目前重于价值论

  在央行宣布上调银行利率情况下,上周A股市场不跌反涨,充分表明较价值论而言,供求论是影响价格变化的更重要因素。

  与全球各主要国家或地区股票市场的估值水平相比,以上周沪深300收盘点位、2006年前三季度平均EPS数据计算,当前沪深300指数动态PE近30倍的估值水平已不低。但值得注意的是,经历了自2002年以来国内房地产价格持续大幅走高、以及2006年A股市场出现翻番行情的赚钱效应之后,国内一大批城镇居民的理财意识被空前唤醒,国内居民对股票资产的投资需求正迅速膨胀。也就是说,当前投资者对A股股票资产的投资需求大于新增流通A股股票供给的现象可能才刚刚出现。

  因此,虽然从价值论角度看,A股股票市场的投资吸引力并不十分明显,但供求失衡状况的加剧很可能继续将A股股指进一步推高。

  盈利预期持续向好

  从市场预期角度看,人民币升值趋势延续、人口红利因素、股改使得A股上市公司的公司治理结构普遍获得提升、中国宏观经济正处新一轮高增长周期、两税合并等数项重大综合利好因素的存在,将引导投资者对A股上市公司的盈利预期持续向好。

  仅从两税合并对A股公司未来业绩增厚程度看,根据Wind资讯统计显示,2006年前三季度,沪深300成份股合计实现利润总额为2884.97亿元,合计缴纳所得税800.48亿元,实现净利润合计为1933.72亿元(不包括兴业银行、工商银行与中国人寿)。此外,2006年前三季度沪深300成份股中,共有112家公司所得税率超过25%。若将此112家公司税率统一下调为25%,根据Wind资讯统计,将由此共增加净利润170.30亿元,相当于同期沪深300成份股净利润总额比例的8.8%,显示两税合并可能对A股公司业绩增厚的作用确实非常明显。

  金融股逐渐积聚做多动能

  从市场角度看,作为A股市场第一权重板块,金融股在经历了自今年1月初以来的持续充分技术调整后,目前该板块已发出止跌回稳信号。

  根据Wind资讯统计数据显示,尽管近3个交易周金融股总体市场表现弱于大盘,但近3个交易周金融股的周筹码累计换手率皆不足15%,不仅远低于同期A股市场周筹码换手率近20%的水平,同时也是金融股自今年1月份以来周筹码换手率最低水平,显示金融股做空动能已逐渐衰竭,后市该板块有望逐渐积聚做多动能。

  银河证券

  防守反击是最佳策略

  大盘昨天在毫无悬念下向上突破并创出历史新高,只是市场个股出现两极分化的现象,虽然沪指升了48点,但是一大批S股和ST个股却列跌幅榜的前列。与此同时,市场有多只个股出现涨停,表明进入4月份,年报公布的高峰期这一敏感阶段,市场已经出现两极分化,一大批缺乏业绩支持的题材股极有可能会有地雷的风险,与此相反,绩优蓝筹股的崛起已经逢时。事实上,周一带动大盘创新高的主力军就是绩优蓝筹股。

  展望后市,在形态上,沪市已经在高位形成一个上升三角形整理后的向上突破,如果单纯按理论度量升幅其后市可至3500点附近,但这个突破,首先要有时间的确认,另外不足的地方是量没有出现有效放大,但是,目前牛气的氛围和流动性过剩,涨停个股不断涌现,令到我们对未来的行情仍值得期待。当然,年报风险的集中释放,将使短线市场进入两极分化的阶段,如果把握不好热点和个股就极有可能赚了指数亏了钱。

  同时,今年以来我国新发行的近千亿左右新基金陆续开始建仓,期指推出的预期,令到绩优蓝筹白马股都顺理成章地成为近期市场炒作的主流,而且在指数处于高位随时有可能调整的情况下,防守反击当然是最好的投资策略。

  总体而言,我们的观点是,只要10日线不破,仍可以继续牛向思维,但短期一定要注意回避题材股和绩差股的年报风险。正因如此,昨天两市中近期升幅较少,整体市盈率较低的蓝筹股板块以及绩优白马股,如高速公路和汽车板块列升幅榜的前列,所以我们后市仍应该围绕绩优蓝筹白马展开挖掘,其中建议重点关注绩优钢铁股中升幅严重滞后的白马股,因为昨天在高速公路和汽车板块大幅崛起之后,钢铁板块已经成为目的升幅严重滞后和平均市盈率最低的一大板块,所以其补涨欲望强烈,在此,建议重点关注潜力较大的八一钢铁(600581)。

  武汉新兰德

  奥运大戏提前预演

  又是一个难忘的好日子,沪指周一继续高歌猛进,创下3123点的新高。而在市场创出历史新高的同时,以中青旅(600138)、中视传媒(600088)、北新建材(000786)、北京旅游(000802)为代表的北京奥运股可谓居功至伟。时值北京奥运会开幕仅18个月之遥,北京奥运正在对中国资本市场产生重要的影响,从国际经验看,奥运举办前期各东道国股市均产生积极的上扬行情,2007年A股市场中奥运板块也因此值得期待。而在如今奥运会进入倒计时500天之后,奥运板块未来的表现更值得我们期待。

  银河基金日前推出投资策略报告指出,2007年最大的主题投资机会就是奥运主题,与之相关公司主要包括投资拉动型、消费服务型和品牌提升型三类。奥运前最先受益的行业应该是投资拉动的行业,而随着举办奥运日期的临近,在奥运中提供消费服务的公司将会明显受益。

  投资拉动型快乐无限

  奥运举办需要启动大规模的建设,从场馆、道路、通讯网络到相关配套设施建设无一不需要进行大幅基础设施建设。北京奥运会需要比赛场馆36个,训练场馆60多个。36个比赛场馆有31个在北京,其中11个是新建场馆,12个是改扩建场馆,有8个场馆是临时搭建场馆。道路方面为奥运工程配套建设的道路共约60条,其中奥运中心区及周边区共有22条道路。配套设施主要是指水、电系统、地上广场、绿地、公用设施和地下交通通道、车库及商业设施等等。全部奥运场馆和相关设施建设将于2007年陆续达到竣工验收的标准。这块蛋糕有多大?根据北京政府的估算,奥运直接投资为1417.31亿元,将带动建材、房地产、建筑设计、装饰装修等相关行业快速发展。

  目前两市中基建受惠的公司有北京城建(600266)、路桥建设(600263);建筑材料受惠公司有地处北京的北新建材(000786)、中国玻纤(600176),以及北京周边的建材供应商大同水泥(000673)、冀东水泥(000401)、太行水泥(600553);此外,地处北京的基础设施企业也是受益大户,如供水的首创股份(600008)、通信和有线电视商歌华有线(600037)等。

  当然,北京奥运带给房地产股的将是更为火爆的行情。历届奥运会的主办城市,其房地产市场都异常火爆,房价走势会一路攀高。在北京有地产的公司将受益,此类公司有北京地产股及在北京有大量地产项目的股票有:天鸿宝业(600376)、北京城建(600266)、金融街(000402)、中国国贸(600007)、名流置业(000667)、亿城股份(000616)、华业地产(600240)、物华股份(600247)、大龙地产(600159)等。

  消费服务型前景光明

  奥运举办恰逢中国经济结构调整的重要时期,处于投资驱动向消费驱动的转型期,奥运会的举办可以大大提振消费者信心与增长期望,促进经济结构更快更好的转型。在此背景下,旅游、零售无疑成为其中最为重要的行业。

  有关分析认为,奥运效应一般从两个方面推动主办国旅游市场的发展:短期看,奥运会带来的直接旅游人数的增加;中长期看,奥运对旅游要素资源建设有着很大的促进作用,包括旅游品牌和旅游设施的建设与完善。预计2008年北京将接待海外游客480万人次,旅游外汇收入48亿美元,比2006年分别增加23%和20%。客流与物流的短时间急聚将大大刺激交通运输业的发展,无论是参会运动员或是世界各地观众都对交通特别是航空运输保持着旺盛的需求。目前两市最为重要的奥运、旅游股主要有中青旅(600138)、首旅股份(600258),而随着旅游人数的增加,中国国航(601111)、北京巴士(600386)也将迎来巨大的客流。

  此外,预计有90%的国内、外消费者有购买旅游纪念品的需求。全国各地旅游纪念品市场在奥运前后孕育着巨大的市场。另外,对于奥运赞助商来说,奥运赞助资格将能有力地提升品牌知名度,并且公司品牌均能在其现有基础上产生重要跃升,对于国内名牌冲击世界名牌,小行业名牌拓展到大行业都具有重要的借力作用。目前中国奥组委合作伙伴有中国银行(601988)、中石化(600028)、中石油、中国移动、中国网通、中国国航(601111)等,赞助商有青岛啤酒(600600)、燕京啤酒(000729)、伊利股份(600887)、青岛海尔(600690)等,供应商有华帝股份(002035),操作上建议积极关注。

  渤海投资

  新多资金关注细分龙头

  虽然ST股以及部分未股改的S股成为昨日大盘的杀手,但由于3G产业股等热门股的反复走高,大盘在午市后渐渐走强,最终收出红色星期一的走势,上证综指更是创出3123.18点的历史新高。

  对于昨日的盘面新高,固然有3G产业股强劲走高的推动力,但也与新资金的不断涌入所形成的巨大推动力有着极大的关联。有意思的是,新资金在盘面走势中逐渐出现了新的动向,那就是不断地追逐着前期被市场忽视的个股,尤其是一批前期一直未被市场存量资金关注的细分行业龙头股,较为典型的有造纸机械细分行业龙头股的京山轻机、金属锰龙头企业的金瑞科技、实验机龙头企业的时代科技等等。

  当然,市上没有无缘无故的爱,新多资金之所以爱上这批被忽视的细分行业的龙头股,一是因为此类个股股价较低,且一直滞涨,具有典型的补涨动能。二是因为此类个股经过股改过后,新激励机制的形成有利于此类上市公司的管理层降低三项费用,提升盈利能力。三是因为此类个股的基本面在近期出现了积极的变化,尤其是部分主导产品价格上涨或者下游需求旺盛牵引着盈利能力的改善,广济药业、京山轻机、金瑞科技等均如此。

  有意思的是,市场意义上忽视,其实包括两个层面,一是市场并未重视此类个股的市场地位以及股改后所带来的积极变化,时代科技、京山轻机等细分行业龙头股就是典范。二是市场并未重视公司基本面出现的出乎预期的变化,较为典型的就是旅游板块。

  正因为如此,在盘面中不难发现,新多资金竭力从行业数据、产业政策导向方面寻找那些被存量主流资金所忽视的板块或个股,并迅速作出快速反应,进入此类个股,从中挖掘出新的强势股,旅游类个股的群起走高就是最好的例证。而从以往走势来看,新多资金往往具有极强的引导个股走向的实力,因此,在接下来的行情中,新多资金的如此动向极有可能成为新强势股的路线图。

  循此思路,笔者建议投资者关注两类被忽视的个股,一是被忽视的细分行业龙头股,由于此类个股的投资机会仍有待挖掘,且不少已被挖掘出来的个股正处在上升通道中,可继续关注,包括京山轻机、时代科技、京新药业等。二是被忽视的消费产业股。近期的海洋养殖业也有望引起新多资金的关注,因为海洋养殖业其实属于典型的消费升级概念,随着居民财富的增长,对海产品的需求也是迅速提升,而且对海产品的品牌追求也非常明显,因此,拥有海产品品牌优势的獐子岛、好当家等个股值得关注,尤其是好当家,该股的海参养殖量一直位居同行之前列,而且展开了海产品专营店的业务探索,行业分析师对专营店的经营模式持乐观态度,因此,该股未来的前景乐观,近期已有资金介入,建议投资者关注。

  华泰证券

  小盘基金缘何脱颖而出

  在经历了2006年指数翻番的上涨后,目前整个市场静态估值已不便宜,市场的波动已明显加大。由此进入2007年以来,基金排名座次发生了不小变化。小规模基金因其操作灵活的特点,业绩表现出色。其中华夏大盘精选、华夏中小板、万家公用事业基金、中邮核心和东方精选涨幅居前,跑赢大盘。

  分析其中原因,我们发现这些基金跑赢大盘的要旨是波段操作和控制仓位。如我们发现华夏大盘精选自2006年3季度以来,每个季度的重仓股50%左右都进行了换仓,由此华夏基金不仅2006年收益率居前,同时2007年前三个月收益率也遥遥领先。而万家公用事业致胜的关键是风险控制做得好。合理控制仓位,以保守为前提下的精选个股策略,该基金经理张珣自接手该基金以来,通常将股票仓位保持在60%左右,这种较为保守的资产配置有效缓冲了大跌带来的冲击,主动投资,攻守自如,平抑了基金净值的波动率。相反,我们看到部分大盘基金在今年市场持续宽幅震荡中,以行业和PE被动投资无法跟随市场的热点,跑输市场明显。

  因此我们认为,牛市预期下也要注意波段调整风险,而能否从结构性循环中寻求新主流品种是致胜的关键。以平和心态对待震荡,并在操作中要避免过分追高,保持灵活仓位,根据周和月资金流向对优势股进行投资,精选个股。

  从三角度把握投资机会

  就本周投资机会来看,针对上周资金流向钢铁、新能源、科网、医药和有色板块,可从三个角度具体把握投资机会:

  首先,布局低估值二线蓝筹股。由于3月初以来,新基金发行强势不改,本周海富通二号和易方达价值成长基金的发行,新基金的建仓步伐将提速,在经历较长时间的调整后,当前蓝筹股估值已经基本合理,基金将加大配置复苏蓝筹股。部分调整到位的二线蓝筹股将面临机遇。投资者应逢低布局低估值的二线蓝筹股如豫园商城、上海机电、秦川发展、友谊股份和五粮液等。

  其次,绿色经济和绿色能源概念有望成为市场资金关注重点和阻击对象。投资者应逢低积极布局新能源板块、循环经济、风能设备中的江苏阳光、卧龙科技、长城电工、合加资源等。

  另外,由于整个大的行业投资机会的缺失使得中低价小盘股缘于重组(整体上市、资产注入)、购并、回购仍将成为市场的炒作热点。我们看到不少题材股如西安饮食、金健米业、东北电器、江苏索普、中炬高新、东方电子等纷纷创出新高,对这些强势的低价股操作上应可逢低寻求波段炒作机会。

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