光明乳业：净利润下降27％ 光明缓慢复苏中

　　今天，光明乳业（600597.SH）发布年报，2006财年净利润下降近三成。单从财报上看，光明与伊利和蒙牛之间的差距进一步拉大。不过，业内指出，在郑州回奶事件过去两年后，光明开始复苏。2007年是光明打翻身仗的关键一年。

　　根据光明的公告，2006年公司实现主营业务收入72.1亿元，同比上升4.4％，净利润1.53亿美元，同比下降27.6％。

　　公司每股收益0.146元，同比下降27%。光明方面表示，市场广告费用大幅上升、华东以外的子公司盈利能力下降是税前利润下降的主要原因。此外，光明还表示“市场竞争的加剧，使营业费用大幅上升，影响了企业的赢利能力”。

　　目前，业内对伊利和蒙牛2006年的销售额预期普遍超过150亿元。

　　在经历了郑州回奶事件后，光明的全国战略步伐转向低调。光明在财报中表示，华东以外地区业务没有取得根本性突破，收入增长迟缓。以乳制品收入为例，上海地区收入同比上升8.14%，而上海以外地区收入同比增幅仅为0.9%。海通证券食品行业分析师丁频指出，光明已将重点摆在华东地区，而重中之重是做好酸奶等高端产品。

　　过去一年，光明在酸奶方面表现不错。2006财年光明保鲜牛奶和常温产品业务略有下降，但新鲜酸奶同比增幅达到24％。丁频认为，酸奶是光明未来的一个看点，但是也是其未来的挑战。2006年国内乳制品行业的各大巨头都将资源重点投向高毛利的酸奶产品，酸奶市场快速发展的同时，竞争也不断加剧。“各家的思路差不多，关键是有没有营销亮点。”

　　曾就职于光明的上海壹言咨询分析师汤志庆指出，在竞争不是很激烈的年代，光明乳业产品定价过高，随着竞争日趋激烈，价格战的打响，光明利润下跌是正常的。此外，经历了几番波折，光明主打新鲜奶与伊利、蒙牛主打常温奶的定位已经错开。新鲜是光明的优势所在，但是由于鲜奶的市场规模不如常温奶，光明这一产品结构决定了其销售总量落后于伊利和蒙牛。

　　光明2006年利润下跌的另一个因素是成本的上升。除了糖、食品添加剂等原材料涨价这类行业共同的“心病”外，庞大的人力成本则是牵绊光明前进的另一个障碍。汤志庆指出，由于光明脱胎于老国企，公司内有不少签了长期合同的老光明员工，其人力成本较之伊利和蒙牛要高更多。由于种种原因，光明的人力成本很难压缩，而传统的用人机制效率相对低下。按照常理，新鲜奶制品的利润率高于常温奶，“由于较高的人力成本，光明新鲜战略的利润率优势并没有体现出来。”其还指出，“由于人力成本难以压缩，光明选择减少市场投入来降低成本，但是这样的结果是光明的广告等营销力度落后于伊利、蒙牛。”

　　尽管面临种种困难，光明新掌门人郭本恒上台后推出定位高端的新品策略还是给了市场不少期待。中国奶业协会常务理事王丁棉称，伊利和蒙牛挖走了不少营销精英，光明目前销售人才和高层管理人才相对缺少。“若光明能解决这个问题的话，其销售额有望冲100亿元。”

　　作者：惠正一 第一财经日报