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皖通高速:计重收费影响收入增长速度

  皖通高速(600012)2006年实现主营收入16.18亿元,同比增长5.19%;主营利润11.15亿元,同比增长11.28%;净利润7.49亿元,同比增长13.66%,实现每股收益0.45元。收入增长速度下降,计重收费影响是主要原因。

受计重收费影响,超载车辆减少,公司06年相关养护支出减少。

  公司未来受益于影响车流量的因素(经济发展、汽车保有量、路网效应等)在未来5年持续向好,公司路产车流量利用率提升空间依然较大,公司进入稳定的发展时期;计重收费影响逐渐减弱,07年车流量回流速度将加快;07年平均单车收费水平略有下降后将趋于稳定;宣广高速改扩建完工、宁淮高速天长段建成通车等因素,均将对公司07年业绩产生一定的支撑;宁洛高速蚌宁段将对合宁高速产生一定的分流影响,但分流影响有限;合宁高速扩建工程以及存在高界高速大修工程预期,可能会对公司未来连年业绩提升产生一定的压力。

  天相投顾分析师陈桥宁预测,公司07、08年每股收益分别为0.48元、0.54元,动态市盈率值分别为17.53倍、15.48倍。考虑到公司公路资产车流量的成长空间、地理区位、以及公司较好的治理结构,维持对公司的“增持”评级。

  作者:林容弟 今日投资

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