云南白药：08年业绩将重回高增长轨迹

　　云南白药（000538）2006年实现主营业务收入32亿元，同比增长30.1%，实现主营业务利润9.09亿元，同比增长35.1%，实现营业利润3.37亿元，同比增长21.9%，实现净利润2.76亿元，同比增长20%，扣除非经营性损益的净利润为2.75亿元，每股收益为0.57元，每股经营性现金流为0.60元，净资产收益率为26.2%。

　　公司自产药品、批发零售均持续快速增长。药品生产，公司自产产品实现销售收入11.7亿元，实现主营业务利润8.2亿元，毛利率为69.7%；批发零售，公司批发零售业务实现销售收入20.2亿元，实现主营业务利润为1.1亿元，毛利率为5.4%。虽然公司的净利润报表上只反映了20%的增长，但从公司主营业务收入的快速增长、主营业务利润增长速度快于主营业务收入，毛利率提升情况来看，公司经营非常好。由于公司还未做股权激励，因此保持低调，并对投资者给出了较低的2007年的盈利指导。公司在完成权股激励后，其报表将真实地反应公司的业绩。

　　东方证券分析师李淑花预测2007年公司主营业务收入同比增长25%，净利润同比增长18%，每股收益为0.67元，2008年公司主营业务收入同比增长24%，净利润同比增长50%，每股收益为1.01元，公司2007年、2008年的预测市盈率为41倍、27倍，给予“增持”的投资评级，目标价28元。

　　作者：林容弟 今日投资