控制仓位 波段操作

    小盘基金缘何脱颖而出

    在经历了2006年指数翻番的上涨后,目前整个市场静态估值已不便宜,市场的波动已明显加大。由此进入2007年以来,基金排名座次发生了不小变化。

    分析其中原因,我们发现这些基金跑赢大盘的要旨是波段操作和控制仓位。如我们发现华夏大盘精选自2006年3季度以来,每个季度的重仓股50％左右都进行了换仓,由此华夏基金不仅2006年收益率居前,同时2007年前三个月收益率也遥遥领先。而万家公用事业致胜的关键是风险控制做得好。合理控制仓位,以保守为前提下的精选个股策略,该基金经理张珣自接手该基金以来,通常将股票仓位保持在60%左右,这种较为保守的资产配置有效缓冲了大跌带来的冲击,主动投资,攻守自如,平抑了基金净值的波动率。相反,我们看到部分大盘基金在今年市场持续宽幅震荡中,以行业和PE被动投资无法跟随市场的热点,跑输市场明显。

    因此我们认为,牛市预期下也要注意波段调整风险,而能否从结构性循环中寻求新主流品种是致胜的关键。以平和心态对待震荡,并在操作中要避免过分追高,保持灵活仓位,根据周和月资金流向对优势股进行投资,精选个股。

    从三角度把握投资机会

    就本周投资机会来看,针对上周资金流向钢铁、新能源、科网、医药和有色板块,可从三个角度具体把握投资机会：

    首先,布局低估值二线蓝筹股。由于3月初以来,新基金发行强势不改,本周海富通二号和易方达价值成长基金的发行,新基金的建仓步伐将提速,在经历较长时间的调整后,当前蓝筹股估值已经基本合理,基金将加大配置复苏蓝筹股。部分调整到位的二线蓝筹股将面临机遇。投资者应逢低布局低估值的二线蓝筹股如豫园商城、上海机电、秦川发展、友谊股份和五粮液等。

    其次,“绿色经济”和“绿色能源”概念有望成为市场资金关注重点和阻击对象。投资者应逢低积极布局新能源板块、循环经济、风能设备中的江苏阳光、卧龙科技、长城电工、合加资源等。

    另外,由于整个大的行业投资机会的缺失使得中低价小盘股缘于重组(整体上市、资产注入)、购并、回购仍将成为市场的炒作热点。我们看到不少题材股如西安饮食、金健米业、东北电器、江苏索普、中炬高新、东方电子等纷纷创出新高,对这些强势的低价股操作上应可逢低寻求波段炒作机会。

    (华泰证券 陈慧琴)