海马股份：估值明显偏低

    中信证券李春波维持对海马股份(000572)07年每股收益0.84元、08年1.08元的盈利预测,当前市盈率分别为18倍和14倍,估值水平显著偏低。预期未来五年将是公司产销、盈利和市场地位快速提升的时期。

    李春波认为,公司作为最优秀的本土轿车厂商之一,经营管理能力强、发展战略得当,很有机会成为我国自主品牌轿车崛起的代表者。目前,公司主要利润来源为海马汽车以及相关的物流和销售业务,由于06年海马汽车销量与05年基本持平,物流和销售业务利润基本持平,净利润的增量主要来源于海马汽车业务。

    海马股份2006年实现主营业务收入37亿元,基本与05年持平,实现净利润1亿元,全面摊薄每股收益0.20元。由于公司12月份完成资产注入,加权平均每股收益为0.42元,如果按照年初资产进入计算备考数据则每股收益为0.59元,略高于此前的预期。