海产品养殖公司“高增长”差强人意

　　獐子岛跻身中小板第一高价股后，海产品养殖这一细分领域类的几家上市公司均受到市场和研究机构的高度关注，“高增长”成了贴在这几家公司身上的闪亮标签。然而，近日獐子岛和好当家相继公布2006年年报，净利润增幅却均未超过20%。

　　许彪表示，投资者应当正确认识海产品养殖这一行业目前的发展阶段。可以说，目前这个领域集中度还比较低，各公司的规模都不是很大，还没有涌现出类似于乳制品里的伊利、肉食加工业里双汇这样的龙头企业。这个问题好当家、獐子岛等公司也认识到了，可以说，目前这些公司都在渠道、品牌等方面下大工夫，其目的就是拓展业务，提高市场份额，以在激烈的竞争中快速抢得先机。所以，今后一段时间，对于这些海产品养殖的公司来说，将是高投入的阶段，要有相当的资金投入到渠道拓展和品牌建设上去。

　　在这样的情况下，许彪提醒，投资者对于海产品养殖公司的成长性要有比较理性的态度。这个行业的快速增长是肯定的，但是也不会超出合理的区间。他表示，目前一些公司的股价运行在相当高的位置，既与消费升级这一投资理念的带动有关，也与海产品养殖公司仅不多几家，相关公司流通盘较小等因素有关。

　　目前，獐子岛披露的年报显示，其2006年实现主营业务收入6.38亿元，同比增长23.08%，利润总额获1.72亿元，同比增长11.47%，净利润同比增长11.22%;此外，好当家2006年主营业务收入为6.45亿元，同比增长12.91%，利润总额微降0.39%，而净利润为9239.3万元，同比增幅为16.72%。结合两者的情况来看，其业绩并未出现高速增长的情况。相比之下，其他领域的不少公司业绩增速都要快得多。

　　对此，许彪表示，相关公司2006年的全年业绩增长低于预期，与管理成本和计提费用等有关，而这正是海产品养殖公司加大渠道开发与营销力度下的产物。他认为，更多的资金和注意力投向市场开拓后，将有利于上市公司未来的发展，积极效应会逐渐显现。而记者注意到，好当家与獐子岛二者的年报中均提到了各自过去一年里在营销方面的具体措施，或是提到未来在这方面的大体规划。好当家指出，公司将利用现有设备资源加大对海参、海蛰等高利润产品的资源投入、技术投入，实现从育苗至销售一体化，提高产量，同时加大对市场终端销售的开发，实现利润最大化;獐子岛则表示，2006年中，公司对多个品系的产品国内销售渠道进行了整合，经销商、代理商和加盟商队伍进一步扩大，销售网络不断拓宽，产品进入人民大会堂，同时，在国际市场方面公司积极与客户沟通，保持了市场稳定。

　　据记者了解，目前海产品养殖、加工类公司仅獐子岛、好当家、东方海洋等不多几家。这些公司之所以能得到市场较高的估值，从根本上来说，是与内需拉动、消费升级的理念驱动有关。有研究机构提供的报告显示，目前，韩国和日本的水产品人均消费量比我国高出数倍，这方面的消费空间较大;同时，随着我国居民的收入增长以及对绿色、安全和健康食品的需求增加，水产品获得更多青睐是较为一致的预期。此外，分析人士表示，出于环境保护考虑，国家对海洋捕捞会有一定限制，可进行捕捞和养殖的水域是逐渐减少的，从这一点来说，獐子岛等公司还可以看作资源型的企业，这也是导致市场对它们青睐甚多的重要原因。

　　作者：上海证券报