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日本地价16年首涨或推动日元走贬

  据日本国土交通省日前公布的一份报告表示,截至2007年1月1日,日本全国住宅用地和商业用地的平均价格各上涨了0.1%,这是日本自1991年以来土地价格首次上升。机构分析人士表示,这不仅预示着日本经济实现复苏,更意味着利率处于上升通道,但由此造成的资本外流增加将进一步推动日元走贬。

  日元套利交易将有所降温

  对日元而言,土地价格上涨应该是一个好消息,因为这让日元失去了作为套利交易融资货币的某些吸引力。不过,鉴于投资流向可能发生转变,以及日本企业在财年结束之际将海外收益汇回国内的操作即将结束,日元的前景可能会受到打击。

  巴克莱证券驻东京的外汇策略师梅本彻表示,相信国内资产价格的上涨将继续激发日本投资者的风险偏好,由此造成的资本外流增加将推动日元走低。梅本彻认为,这种趋势可能将进一步加快,因为房地产 价格和股票价格走高使日本投资者的风险偏好增加,尤其是日本央行将利率维持在0.50%这一宽松水平的情况下。

  回顾20世纪90年代出现的房地产泡沫,梅本彻看到了相似之处。他表示,在资产泡沫破裂之后,最终还是日本央行的积极加息 使日元停止贬值步伐。在他们看来,目前的情况和那时候十分类似。

  今年2月份日经指数升至18000点上方,这是自2000年4月份以来的第一次。此外,在日元贸易加权汇率 去年贬值5.5%的情况下,目前房地产价格亦反弹回升。

  地价上涨加大加息几率

  截至今年1月份的一年中,日本全国土地价格上涨了0.4%,为1991年以来的首次上涨。毫无疑问,人们会因此而回想起多年前的那场地产泡沫风暴,当时日本房地产泡沫破灭使日本经济陷入衰退,直到近年才慢慢走出低谷。

  对于地产泡沫的担忧,日本财务大臣尾身幸次迅速予以否认。尾身幸次周一在新闻发布会上表示,“以国际标准衡量,日本利率相当低,虽然这有利于减轻国债利息负担,但这种情况不会长期持续。考虑到上述因素及其他问题,日本需要制定稳健的金融改革计划。”他还表示,土地价格在正常化的过程中。

  荷兰银行驻悉尼的外汇策略师盖瑞·吉布斯的看法是:土地价格上涨为日本央行继续推进利率正常化进程提供了更多理由。日本央行行长福井俊彦指出,央行正在密切关注房地产领域的动向,这帮助市场提升了对该行加息的预期。美国银行的经济师藤井也表示,地价上涨可能促使央行再加息。

  日元面临家庭资产压力

  驻伦敦的资深外汇经济学家德瑞克·海尔彭尼也看到了来自日本家庭金融资产增加的压力。日本央行上周四公布的新数据显示,2006年日本家庭金融资产增长1%,至1540.85万亿日元的纪录新高。

  他表示,上述数据显示,出于对更高投资回报的追求,日本家庭继续转而投资风险更高的资产。这一点没什么可惊讶的。他指出,日本金融资产总额中有高达50.5%的份额仍以现金和存款的形式存在。他表示,这就增加了投资者在未来几年将资金投向更具风险的资产的可能性,因此日元面临着下行压力。

  上周五纽约汇市美元兑日元收于118.09。北京时间昨日21时,美元兑日元在118.23附近整理。(朱贤佳)

(责任编辑:谢剑)
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