3145.04点再见新高 投资者未来预

　　交易龙虎榜

　　股票名称 涨跌幅％ 收盘点位 涨跌

　　上证指数 0．51 3138．83 16．01

　　Ｂ股指数 0．20 179．62 0．36

　　上证180 0．69 6329．08 43．56

　　基金指数 0．88 2465．37 21．44

　　国债指数 0．01 111．71 0．01

　　企债指数 0．16 120．64 0．19

　　上证50 0．32 2237．22 7．22

　　新 综 指 0．49 2667．04 13．13

　　工程建筑 0．96 2412．31 22．97

　　电力 1．01 2268．46 22．78

　　计算机 1．57 1779．81 27．57

　　电子信息 1．73 1645．20 27．90

　　房地产 1．53 2656．70 40．00

　　纺织服装 3．47 2078．71 69．70

　　钢铁 －0．72 3198．02 －23．22

　　供水供气 1．00 2220．19 22．01

　　化工 0．57 2614．10 14．92

　　化纤 4．52 1557．09 67．38

　　电器 1．81 2045．84 36．34

　　交通工具 0．91 2909．04 26．23

　　交通设施 2．48 3334．13 80．57

　　金融 －0．13 3926．34 －4．97

　　中证投资 徐辉

　　尽管题材股投机气氛有所收敛，但强劲的经济增长仍然令投资者对于市场未来充满乐观。

昨日，沪综指继续向上攀升16.02点至3138.83点，涨幅0.51％；深成指报收8629.22点，跌0.03%；两市成交温和放大至1777.01亿。

　　国家统计局昨日公布的前两个月工业企业利润同比大增近44%，推动相关行业股票飙升。而以S股为代表的概念股走势继续呈现疲态，S股集体警示风险或预示概念股行情进入尾声。在整体估值的制约下，市场人士认为大盘或难以出现大幅上涨。

　　利润大增助涨相关股票

　　最新消息显示，国际研究机构继续看好中国经济今明两年的增长率至10%；同时国家统计局昨日公布的前两个月工业企业利润同比大增近44%至2932亿元，高于2006年全年31.0%的增速，显示工业生产强劲增长，未受政府持续宏观调控和春节因素影响。

　　从全日交易情况看，钢铁和金融等大盘权重股出现一定修整，上海金融指数下跌0.13％，钢铁指数下跌0.72％；但在其他板块股票上涨的推动下，最终并未对大盘形成拖累。市场热门板块集中在化纤、纺织、服装等自上而下的产业链条中，午后地产、汽车等板块也相继崛起带旺人气。其中，化纤板块上涨4.52％，纺织服装板块上涨3.47％，交通设施板块上涨2.48％。

　　权重金融股偏软影响股指冲高力度。工行及中行分别跌0.58%及0.77%，招行、兴业银行及民生银行也跌不到1%，前期表现较强的浦发银行下跌超过2%；保险股方面，中国平安和中国人寿均出现下跌。

　　未来五年中国将向西藏投资超过人民币1000亿元，用于改善交通设施、电力等180个项目，西藏板块受鼓舞。西藏天路、西藏发展及五洲明珠涨停，西藏圣地涨9.46%，西藏矿业涨近6%。

　　化纤产品今年前两个月出口持续高速增长，带动盈利增速强劲，化纤股持续热炒。南京化纤、万杰高科及新乡化纤先后涨停，春晖股份也涨9.94%。纺织服装股集体走高。中国服装涨停，舒卡股份、福建南纺及鲁泰A亦涨逾9%，德棉股份涨逾7%。

　　房地产股持续回温，二线地产股占据板块涨幅前列。拟定向增发投资滨海新区且有高比例转增的天房发展涨停；华发股份、沙河股份及绵阳高新也先后达到涨幅限制；名流置业涨9.89。龙头股万科反而逆市下跌1.74%。

　　有色金属行业今年前两个月利润同比增长31%，有色金属股大多造好。新疆众和宣布将定向增发不超过5000万股A股，股价一复牌即被封于涨停；驰宏锌锗涨7.25%至103.58元/股，重上百元股行列。

　　S股集体警示风险

　　统计显示，一季度沪综指上涨14.9％，但两市有261只股票股价翻番。其中，78％的股票初始股价在5元以下，37％的股票在3元以下，只有12只股票的初始股价在10元以上。而且该类股票集中在中小盘股，平均个股市值仅32亿元，仅相当于市场平均水平的三分之一。反观下跌的股票，主要是指数权重股，跌幅最大的工商银行下跌16.94%。这种市况使得坚持基本面投资的投资者最近表现不尽如人意，以192家可比的开放式基金为例，2006年四季度沪深300指数上涨45.5%，有57家基金跑赢该指数；而在2007年一季度沪深300指数仅上涨33％的情况下，跑赢指数的基金却下降到了14家，仅占所有可比基金总数的7.29％。

　　基金整体跑不赢大盘固然是常态，但概念股在一季度的暴涨却只能是阶段性的市场投机现象。这一状况在过去的岁月里我们屡见不鲜。从以往的规律看，概念股的投机高潮往往就是其行情尾声的标志；而诸多市象都表明，概念股投机在最近已经进入了高潮。昨日以S股为代表的概念股走势继续呈现疲态。S股集体提示风险，或预示概念股行情进入尾声。

　　分析人士仍有分歧

　　展望未来市场运行，分析人士认为市场在3000点之上的压力较为明显，市场大幅上行的几率不高；但由于蓝筹股估值较为合理，将抑制市场出现太深的调整。所以，6月前市场将维持振荡走势。

　　尽管上市公司经营状况再度超出市场预期，但估值的国际对比仍然制约着A股市盈率过度走高，目前A股蓝筹股市盈率为H股2倍弱。以沪深300指数为例，分析人士认为该指数基于2007年业绩的动态市盈率波动区间将在20倍到25倍之间，当前该动态市盈率在23.1倍，这意味着蓝筹股整体涨幅当在20％以下。而对应沪综指的上涨幅度将更小，3500点附近将可能构成今年沪综指年度高点区域。

　　总之，市场在3000点之上的压力较为明显，市场大幅上行的几率不高；但由于蓝筹股估值较为合理，将抑制市场出现太深的调整。只有当市场开始反映2007年的真实收益，也就是6月份以后，市场才有望走出振荡走势，部分业绩增长得到明确的公司股价将开始反映基本面。