午间看盘:煤炭股再增成本上升压力

　　近日，山西地区煤炭上市公司兰花科创，大同煤业，潞安环能，国阳新能公告各公司缴纳可持续发展基金的情况。从3月10日起，山西省将对省内的煤炭企业征收煤炭可持续发展基金，由于煤炭可持续发展基金的征收将直接增加煤炭企业成本，影响上市公司利润，有一定负面影响。

但是由于市场对此已经有所预期，加上该基金存在向下游转嫁可能，因此此利空对煤炭股影响有限，因此征收可持续发展基金对于市场心理的影响可能较大，如煤炭股价出现大幅波动，反而给了投资者逢低吸纳优煤炭股的机会。煤炭股再增成本上升压力

　　根据山西省政府制订的《山西省煤炭可持续发展基金征收管理办法》，全省统一的适用煤种征收标准为：动力煤5 至15元/吨、无烟煤10至20 元/吨、焦煤15 至20 元/吨。今年暂定的征收标准为动力煤14 元/吨、无烟煤18元/吨、焦煤20元/吨。尽管目前可持续发展基金仅局限于山西省征收，但为该项措施将很快在全国范围内推广。

　　由于原先缴纳的相关基金基数不同，煤种的差异、相关政策性成本上升的冲击影响不一，对于山西省煤炭上市公司具体影响也大小不一，比方兰花科创将按18元/吨缴纳煤炭工业可持续发展基金，而原来缴纳的山西能源基地建设基金20元/吨不再征收，因此几乎不受影响。

　　而国阳新能、大同煤业、潞安环能三家公司的影响较大，据测算该基金的征收将使其每股收益分别下降0.35元、0.13元和0.24元，另外西山煤电仍然没有公告该项费用的情况，但这只是时间的问题，预计也会按20元/吨的标准征收可持续发展基金。

　　另外随着煤炭可持续发展基金的开始征收，另外两项矿山环境治理恢复保证金和煤矿转产发展基金也可能会在今后一段时间内出台，煤炭企业成本有进一步上升可能。

　　大幅波动或为增持良机

　　对于煤炭可持续发展基金的出台，市场已经有所预期。由于去年底关于山西省将试行“两费一金”(煤炭可持续发展基金、矿山环境治理恢复保证金和煤矿转产发展基金)已经提出，并在2007年的煤炭合同中有所体现，因此该基金的征收对煤炭企业的影响没想像的那么大。

　　由于对“两费一金”有所预期，因此年初山西煤炭企业在供销衔接会上，平均上涨幅度为3%-5%，在10-30元之间，基本可以抵消煤炭可持续发展基金带来的成本上升。另外一些优质企业，如西山煤电煤种属焦煤，征收标准达到15-20元/吨，但是公司年初签订煤炭合同的时候就附有附加条款，对于政策性成本的上升，煤炭价格可以相应有所提高。实际的负面影响也比较小。

　　但此次征收可持续发展基金对于市场投资心理的影响可能较大，同时4，5月份煤炭供需市场将进入淡季，因此建议短期内投资者对于煤炭股采取谨慎的投资态度。如果股价出现大幅波动，则可择机买入一些优质的煤炭股如兰花科创、神火股份、西山煤电等。