天地源(600665):低价地产 行情源远流长

机构：国诚投资

3100点上，蓝筹板块再度风云而起，周二大盘在银行股的带领下实现大逆转，那么主力资金下一个板块很大可能会把调整已久的地产板块当成利剑，盘面上，不少质地优良的的地产股股剑拔弩张。低价地产股天地源（600665），作为是西北地区最大的房地产上市公司，公司本身质地十分优良，属于价值明显低估的低价地产股，有望出现源源不断的价值回归行情。

首先，公司项目储备丰富 业绩有望大增

公司于03年底在西安高新成功入主后就积极向地产、科技领域转变，收购曲江房地产开发有限责任公司90％股权的协议，其主营业务实现了由钢铁向房地产的开发、经营的彻底转型。而公司的大股东是实力雄厚的是西部地产领域的地王，近十年就累计完成西安高新区集中新建区4平方公里的开发建设，商品房地产开发面积200多万平米，完成投资40亿，积累了22亿企业资产，并成功塑造“高新地产”企业形象和“枫叶系列”产品品牌。高新地产的枫叶系列项目已经连续五年荣获建设部“全国城市物业管理优秀示范住宅小区”称号，为首家荣获国家一级开发资质和一级物业管理资质的企业，并成为中国住宅产业联盟发起人。现大股东已将部分房地产项目置换入上市公司，高科（集团）公司即将挤身全国地产百强的高新地产中最优良的资产注入到上市公司，目前天地源已经成为西北地区最大的房地产上市公司，经营业绩取得了较大改善与飞跃。

在近日由中国房地产TOP10研究组颁布的“2006中国房地产百强企业”名单中，天地源综合实力排名48位，这无疑显现出天地源公司在房地产行业中的综合实力与行业地位。天地源目前也积极备战抓住房地产飞速发展的机遇，据公司介绍，天地源的项目有：杰座广场，高新国际商务中心、枫林绿洲、曲江华府、西部信息大厦、苏州橄榄湾，以上六大精典地产项目。天地源目前也积极抓住房地产飞速发展的机遇，投资巨大的“枫林绿洲”项目开发顺利实施，为公司长期的业绩保障打下坚实的基?９�司所占有的西安香格里拉第一国际城项�?000亩土地被政府征用获得巨额赔偿，2006年的业绩有望大增。

其次 公司土地储备丰富 未来成长可期

公司开发的“天地源曲江华府”占地206亩，建筑面积约22万平方米，绿化率44％。开盘首日推出的500多套期房房间已获得300多套的预订，整个“天地源曲江华府”项目建成后，预计会有10亿多元销售收入。天地源在苏州工业园开始建设的天地源橄榄湾项目，在前不久已破土动工，这也是天地源首次走出西部，实现跨区域房地产开发的第一个项目。目前公司现有土地储备资源1300亩，能够满足公司未来3-5年的发展需求。随着公司加大土地储备的力度，未来几年内公司将完成西安市，长三角地区，珠三角地区，环渤海湾地区和成都重庆地区的布局。公司品牌在西安市享有较高声誉，开发楼盘多次获得荣誉称号；西安高新技术开发区财政局作为公司实际控制人能够给公司的发展在土地，资金等方面提供大力支持，未来前景一片看好。

第三，行业仍将景气

在万科科、招商地产、华侨城、金融街等一线股纷纷走高，价值中枢集体上移后，二、三线地产股的联袂大涨表明地产股的机会集中在价值相对低估的、且存在业绩改良预期的股票。同时，《物权法》的实施明确了对权利人所拥有的物权的保护，为房地产行业未来的发展奠定了坚实的法律基础，有利房地产行业的长期健康有序发展。人民币升值、管理层激励、地价上涨等丰富的主题投资机会，人民币升值、流动性泛滥和新会计准则三驾马车将驱动行业估值走高，2007年地产板块依然处于景气延长阶段。

该股底部蓄势充分，主力深入其中，志在长远，股价慢牛盘升，中线的空间源远流长，后市有望高举高打，投资者可重点关注。（深圳国诚投资 曹艳平）

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