中国银行（601988）：超级大盘股业绩增幅最高，低价爆发！

机构：华安证券
继3月23日之后，周三沪深股指再次上演了探底回拉的疯狂走势，且成交放出了历史天量，从形态上看，后市上证指数攻击3200点几成定局！盘面上看，银行股无疑是最大的多头动能，对推动股指的上涨功不可没！事实上，从未来发展上看，无论是继续加息还是“两税合一”对银行股来说，都是存在着重大利好，因此，机构资金集体哄抢银行股也在情理之中！由于资金正在重点介入银行股，从跟随热点角度考虑，本栏目认为，银行股中价值最低的601988中国银行值得高度关注，该股有几大看点，一，公司06年净利润为419亿元，较上年度的275亿元猛增52%，远超去年6月A股IPO时承诺的30%，业绩增长明显快于华夏银行，属银行股中的皎皎者，5元股价属市场低位，；其二，“中国银行”是中国十大国际品牌之一，还被指定为北京2008年奥运会银行合作伙伴，品牌价值相当大；其三，收购新加坡航空子公司以及持有中银国际证券公司49%股权，题材爆发力相当强！

超级大盘股业绩增幅最高，超跃“华夏”！

前两日，中国银行公布了上市后的首份年报：2006年中行实现营业收入1483.78亿元人民币，同比增长18.6%，利润总额从550亿元增至670亿元，增长22%，净利润为419亿元，较上年度的275亿元猛增52%，远超去年6月A股IPO时承诺的30%。

小企业高增长并不稀奇，因为基数小，而以中国银行如此大的盘子竟能增长5成多，还是在国家宏观调控、控制信贷规模的大环境下实现的，无疑是个奇迹，显示其资产已是银产业中皎皎者，发展想象空间相当大！事实上，中国银行能以1成营入收入、2成利润增长获得了5成多的净利增长，除了得益于净利息收入和手续费收入的快速增长之外，更重要的是拨备覆盖率提高后，计提的坏账准备大幅减少。众所周知，我国国有银行的不良贷款一度高达25%，如中行2003年改制那一年还达16.28%，正是前两年的大幅计提，才使不良贷款率越来越低，拨备覆盖率越来越高，如今其拨备覆盖率已达96%，可以说再以后大幅计提的可能性几乎已不存在，这也就是其能够以2成利润增长获得了5成多净利增长的最大原因！那么同样值得试想的是，如果2007中国银行年收入再增1成（这是完全可能的），那么其利润将再增2成，净利润仍将增长3成，仍将创造出超级大盘股业绩增幅达30%以上的奇迹，股价爆发力十足！市场上，银行股近期明显成为了机构资金重点建仓目标，而中国银行作为超级大盘股业绩增幅最高、07年业绩有望继续大幅上涨的银行个股，增速又明显超过华夏银行，无疑将成为大资金的宠儿，想象空间极大！

奥运会银行合作伙伴，品牌价值大幅提升！

英国《银行家》杂志发布2006年度全球1000家大银行排名报告，按一级资本排序，中国银行以304亿美元排名第17位，在美国《财富》2006年全球企业500强排名中位列第255位。另外，其被国家工商行政管理总局授予“中国驰名商标”，“中国银行”是中国十大国际品牌之一，还被指定为北京2008年奥运会银行合作伙伴。其中被指定为北京2008年奥运会银行合作伙伴值得重点关注，一方面其拥有了正宗的奥运概念，近期奥运概念股相当疯狂，该股也有望引来资金的关注。另一方面凭借着奥运会的宣传效应，公司的品牌价值有望进一步大幅提升，完全有望突破银行17位的牌名！据资料显示，3月27日全国1000个网点将售奥运门票，中国银行启动最大规模的客户营销服务计划——“迎接奥运，中行与您同行”，中行副行长华庆山宣布，中行全国1000家网点将作为奥运门票代销渠道，对市民开放，澳门分行与香港分行也将成为奥运特许零售店，对港澳地区开放。另外，中行还分别与多家奥运合作伙伴签署了奥运战略合作协议，推动自身业务发展和竞争力的提高。可见，公司的提升品牌行动已在进行当中，随着奥运的临近，挖掘的潜力越来越大。

多重题材利好，引爆低价银行龙头！

除以上两大概念之外，公司还有多重题材利好，其一，“两税合一”已启动，对所得税率基本在33%左右的内资银行来说，无疑将直接提升中国银行业绩；其二，宏观上看，单边加息利已基本形，对银行股也是潜在利好；其三，公司还拥有收购新加坡航空子公司以及持有中银国际证券公司49%股权等题材，爆发力十足！二级市场上，银行股是大资金重点关注的对象，而中国银行作为聚集众多利好的个股，股价却仅仅5元多，不但远远落后于其它银行股，甚至还市场最低价非ST个股之一，在资金看好低价股背景下想象空间极大，更何况，联通这个低价股都涨了，中国银行还会远吗？银行龙头正在酝酿爆发！（华安证券 唐鑫）

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